您的位置:名家 / 投稿专栏 / 课堂 / 热点 视频 / 战略 > 十大券商策略:黄金秋十月迎接三季行情!

十大券商策略:黄金秋十月迎接三季行情!

2021-10-08 09:04  来源:财经365 作者:李成 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:财经365

海通策略:年线有望三连阳。

中心结论:①前三季企业投资ROE上升,资金净流入,但股市微涨,主要是由于政策面的干扰。②政策正在发生积极变化,稳步增长促进ROE。软化房地产政策和缓和中美关系将增强风险偏好。③年线期待三连阳,牛市高点往往是众乐乐,平衡在于:金融和新老基础设施更好,消费跟上。

1999年初,我们提出a股将迎来三年左右的牛市。回顾19、20年来,上证综合指数分别上涨22%和14%,沪深300分别上涨36%和27%,创业板指数分别上涨44%和65%。今年上证综指涨2.7%,沪深300跌6.6%,创业板涨9.4%,那么今年股市最终会涨还是跌?上半季度是至关重要的。我们认为,三年牛市还在前进的路上,一年中各大指数终于将收阳,实现年线三连阳。

招商策略::宏观复杂,稳中求进。

到了2021年10月,我们预计主要基期宽仍以波动性为主,趋势涨跌都较难,市场仍然存在结构性、细分领域和赛道机遇。总体经济状况逐步呈现类滞涨、类资产混杂的复杂形态。整体而言,低估值、受益于能源价格上扬、新旧基础设施稳定增长、国企改革等因素共同作用的低估值公用事业、石油石化、建筑等可能更多地受益,如未来市场流动性进一步宽松,券商股或将更具吸引力。

十月份市场走势主要集中在以下几个方面:一、10月业绩预告和三季报披露,节后上市公司将进入三季业绩期,对许多行业而言,业绩拐点更为明确。投资人将继续寻找超过预期结构表现的投资机会。二、美国十年期国债利率及美元指数将加速上升吗?美国无风险利率和美元指数加速上扬,原因是美联储在11月taper及同时加息的可能提前。

中信策略:价值低位上升,年底启动

预期10月基本面预期及相对估值均处于低位,四季度行情启动。在政策协同效应显现后,预计四季度经济前景将明显改善,四季度经济边际优于三月份,为年底A股行情奠定基础,国内宏观流动性将继续保持合理充裕,季初机构调仓效应将推动资金向低位价值转移,基本面预期和相对估值都较低。

一是四季度保供稳价政策更加连贯一致,预计大宗商品价格快速上涨趋势得到遏制,一些开发商的信用风险处理工作开始落地,预计市场恐慌情绪将明显改善。二是由于城市政策,新房销售和建设市场逐步恢复稳定,疫情影响降低支出意愿。预计第四季度消费预期较第三季度明显升温,专项债券加速发行,新能源基础设施将逐步恢复稳定,第四季度经济增长预期较好。第三,目前的宏观政策更倾向于跨周期调整,稳定增长的权重有所提高。部分房地产信用风险的处置需要一个宽松的流动性环境,季节性流动性缺口需要对冲,第四季度存款准备金率然是一个政策选择。

在模式方面,从行为因素来看,投资者对明年a股收益趋势的差异正在加剧,低价值的确定性较高,仓位调整效应将推动市场风格继续转向低价值;从行业选择的角度来看,专注于基本预期和早期估值已经完全修正的板块。

国君策略:迎接金秋十月

大趋势研判:持股待定,十月行情。新股正在酝酿中:1)国内消费、地产等数据持续疲软,经济下行预期已成为共识,尤其是中低收入者的资产负债表压力,将推动宽货币传导和宽信用市场。2)在能源消费双控背景下,原材料价格上涨对中下游企业利润的挤压,尽管在短期内很难缓解,但在稳定增长和稳定就业的前提下,限产政策和供需矛盾将更加突出。3)虽然美联储的利率步调逐渐接近,但由于国内外货币政策的时间间隔较短,国内权益市场的内生性更强。随着中美关系的缓和,20国集团首脑会议即将召开,国内风险事件处理有序,分母端逐步努力纠正预期,对金秋十月市场持乐观态度。

在房地产事件的背后,仅仅是结构上的干扰,而非系统的风险。近来恒大债务违约事件不断演绎,其根源在于自身的高负债面临融资紧缩。特别是自2018年以来,随着新的资产管理规定和三条红线的出台,房地产销售资金的使用受到限制,成为危机的核心因素。随着“房住不炒”和金融政策“借新还旧”的背景下,行业爆发式增长已经成为历史,“大而不倒”的期望正在被打破,内部分化也会进一步加剧。我想,恒大事件对于A股,不能与08年雷曼时刻相提并论,只是结构性干扰,而非系统性风险。从长远来看,未来难以再出现以往宽松的房地产收益率快速上扬的现象,进一步强化无风险利率下行确定性。除了沿房地产收益下挫主线之外,理财收益率的下降还会继续支撑无风险利率的持续下跌。

广发策略:“需求稳增长”预期增强

由于“保供稳价”政策力度的抬升,后市需将重点放在“刚性供需缺口”领域。"部分电力短缺"对生产的制约和"需求侧稳增长"政策预期的抬升,进一步明确了"能源新基建"需求的空间。回过头来看,过去的5年,这一年与2003-2010年的政策环境、地域和时点都有相似之处。二次限电期间“供不应求”的周期性行业,以及与“电力转型改造”相关的电气设备确实都领涨。供求双方的"稳增长"预期升温,继续配置"低估值+X"+高景气。(1)低估值+稳定增长(建筑/经纪/煤炭发电);(2)低估值+新能源基础设施(风力发电/特高压/电力运行);(3)多轮驱动新能源链(锂矿/锂材料)/光伏(硅材料)。

由于A股出现系统风险的概率较低,继续“低估值+X”+高景气。在美国,债务违约的可能性很小,房地产信用风险仍在可控范围内,a股系统风险的可能性较低。9月份PMI数据反映出“限电限制”对生产端的制约较为突出,这一问题在近期已经被修改为“保供稳价”政策。此外,需求方面的"稳定增长"预期也加强。在供给和需求端稳增长的环境中,周期股需要把重点放在“刚性供需缺口”领域;“能源新基建”的需求空间将进一步清晰。连续推荐低值+X+高景气配置-(1)低估值+内需稳定增长(建筑/经纪商/煤炭动力煤);(2)低估值+能源新基础(风能/特高压/电力运营商);(3)多轮驱动新能源链(锂矿/锂电材料)/光伏(硅料)。

光大策略:迎接三季行情。

业绩超预期是支撑市场的重要因素,剔除基数效应后,预计三季度A股收益仍会略有上升,排除基数效应,预计第三季度全部A股/全A/全A/全A累计增长11.3%。除出口和政策边际转向提供支持外,PPI居高不下,PPI居高不下对A股上市公司盈利提供明显支持。在历史上,三季报的业绩高速增长的行业,在10月股市表现良好。三季报告前后行业涨跌与其收益预期的调整方向大致一致,预计今年三季报前后市场仍会有不错的表现。

从历史上看,国庆节后市场多有利好表现,主要是由于流动性改善,今年三季报有望超预期,亦助节后行情上扬。建议配置两条主线,以基础设施为主,以投资机会为主。随着政策的逐步努力,基础设施相关主线可以有更好的投资机会,包括机械、建材、建筑、化工、有色金属等行业,房地产链也值得关注。接下来,继续关注增长板块,推荐新能源及相关设备、材料等行业。科技行业也可能有机会在前期调整后关注。专题视角聚焦在专精特新和碳中和之下的资源产品交易机会。

中信建投策略:能源板块仍有优势

首先,节前经济数据反映了经济下滑和能源短缺的事实,假期海外市场的表现反映了全球供需矛盾。虽然9月份的政策导致了周期性板块的回调,但是随着冬季的到来,供需矛盾将加剧。市场信心十足,建议把握结构性行情,能源板块仍具优势。

二是新能源汽车销售超预期,新能源汽车产业链将有机遇。中美关系缓和,合作增多,半导体产业链繁荣。车辆的缺芯等问题也逐渐得到解决。像半导体这样的产业将复苏。

浙商策略:新兴行业崛起带动小盘股占优

就目前而言,新兴产业的崛起叠加宏观经济的下挫,从一年左右的时间维度来看,小盘股整体占优。行业层面,国产替代和5G应用推动新兴行业的崛起。2018-2019年5G基础设施基本完成,包括智能汽车、智能制造、物联网等5G应用端的快速发展。另外,在中美经贸摩擦的背景下,半导体国产化替代产业已经进入了高速发展期。

从宏观方面看,经济依然面临一定的下行压力,具体来说,需求端受到疫情影响,消费修复受阻;海外供给逐步恢复,出口回落压力加大;房地产投资增速下行趋势比较明显,基建投资增速下行趋势比较明显,基建投资增速维持低位;供给端,工业生产继续下滑。同时,在经济边际下滑的背景下,货币政策可能会迎来进一步的边际宽松,这也有利于小盘股的整体流动性。

开源策略:仍然滞后牛市

“滞胀牛市”似乎是一种挑战传统框架,但也有自己的逻辑,因此,周期和金融将继续引领市场。以当前行情为参考,我们延续此前已经做出调整的主线,以全球投资者共识为重点,首推:原油、有色(铜、金)、航空、房地产、银行和钢铁。三条长期主线和受益目标为:

首先,全球内需上升,具有供给优势的行业将持续受益。炼油厂(中石油、中远海能、招商船、中海石油服务、杰瑞)、化纤(新凤鸣)、铜(紫金矿业)、银行(江苏银行)、中航工业(中国)、船舶制造(中海石油服务)、炼钢(煤)(兖煤);

二是全球能源转型中长期“滞胀”的格局:券商(广发证券)和黄金;第三,在新格局下,房地产(保利)、火电(华能国际)等都有价值修正。

粤开策略:关注三条主线

从后市来看,当前经济下行压力加大,制造业的景气度有所下降,但消费服务业仍保持平稳,PPI整体高位运行,宏观类滞胀特征明显。随着中美两国政策的跨周期调整或将加速,叠加中美关系缓和后的货币政策边际宽松预期仍将持续,有助于提振风险偏好。在配置上,平衡配置,关注几条主线:

主题一:消费适度复苏。由于基本面温和复苏,加上资金边际流入,可重点关注前期回调较多、收益与估值匹配程度较高的大消费板块的投资机会。

主题二:热点回踩回调热点。““钱热”(以新能源发电、新能源汽车为代表)的热销板块,既符合国家大势,又有产业链维持高景气度的数据支撑,并不会对此产生太大影响,但仍需关注。

主旋律三:财富管理优质券商转型领先。近日,北京证券交易所加快成立,降低了新三板投资门槛。在资本市场深化改革和证券公司业务转型升级的双重推动下,行业长期发展良好。低值叠加近期市场交投活跃,可持续关注财富管理转型中的龙头券商。

更多股票资讯,关注财经365!

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

为您推荐

行情
概念
新股
研报
涨停
要闻
产业
国内
国际
专题
美股
港股
外汇
期货
黄金
公募
私募
理财
信托
排行
融资
创业
动态
观点
保险
汽车
房产
P2P
投稿专栏
课堂
热点
视频
战略

栏目导航

股市行情
股票
学股
名家
财经
区块链
网站地图

财经365所刊载内容之知识产权为财经365及/或相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。

鲁ICP备17012268号-3 Copyright 财经365 All Rights Reserved 版权所有 复制必究 Copyright © 2017股票入门基础知识财经365版权所有 证券投资咨询许可证号为:ZX0036 站长统计