我们还观察到另一个有趣现象，中国最大的100家上市公司，收入增长了10.3%，利润增长了9.7%，而且成本只增长了10.1%。你会发现，大企业不仅很赚钱，而且成本增长的比收入更慢，这说明了一件非常重要的事情：规模效应的经济规律依然在起作用。
（大公司VS整体公司）
规模效应不仅是一个经济规律，也是一个最常见的企业竞争优势，它在说，企业可以在业务扩张的同时，保持成本不增加。比如互联网是一种特别明显的此类生意，用户数量的增长，并不需要等比例的程序员和服务器数量的增长。金融行业也有类似的特征。此外，销量巨大的品牌生意也是如此。
反直觉的是，越是在大型经济体，越是在经济平稳和低速增长期，大型企业的优势就越明显，生意就越是趋向于大型企业集中。在经济的繁荣期，反而才是中小型企业的机会，否则，小企业只能在边缘，寻找和占领一个小众市场，或者寻找技术突破的边缘机会。
说到这里，最近还在思考一个问题，中国最大的500家公司，会不会成为未来经济的领军企业？因为对比美国的案例，工业时代统治经济的一直是道琼斯那30家巨型超级公司，可是这些年，美国经济真正的领导者是标普500那500家大型公司。中国的中证500能成为标普500那样的领导企业吗？
标普500当年是依靠技术创新，让大量的中小公司成长为巨头。然而我们的中证500中是有很多细分行业的优秀公司，它们确实有机会，但是作为整体，公司市值都不便宜，反应投资人寄予很大期望，但是目前反应出来的盈利能力显然不能令人满意。
涨价赚钱时代结束 未来拼效率
总的来说，企业的三季度财报，给了我们一个非常重要的结论：对大多数普通生意来讲，依靠定价、靠不断涨价赚钱的时代已经结束了。未来的商业竞争，比拼的是谁能更好的降低成本、谁更便宜，未来赚的是运营和效率的钱；对普通人来说，有低成本优势的大公司，是目前经济环境下，更可靠的选择。
那么对于大多规模不大的公司，前景如何呢？总的来看，还是比较令人欣慰的，这3451家公司作为整体，本期的经营现金流依然还是大幅增长的，达到30.5%。
于此同时，还有一个有趣的细节，公司们整体放慢了投资的步伐，资本开支（盖厂房扩大再生产等）的增速掉到了只有4.5%。印象当中，在前两年，经济环境也是比较困难的，但是企业家投资仍然敢于做到两位投放！但是本期资本支出降低到4.5%，这说明大多数生意的老板，确实变得更加的谨慎和保守了。守住现金流，保守投资，理性和谨慎的态度，有助于公司应对环境和外界可能出现的任何不确定性。
财经资讯-什么行业增长最快？
教育行业增长很快，不同口径有18-30%的增长，但是要注意的是，任何一个流量生意都要考虑，一个流量到底花了多少成本。就像我们以前说的，某英语培训机构，很可能就是被线下过度的扩张拖垮的，但是轻资产的线上培训同行们，似乎过得还不错。
医药行业不出意料的好，23%增长。虽然经历了两轮4+7带量采购了，但是大型仿制药厂和各种原创药厂，依然有很好的增长空间。医药还有一个比较不错的细分行业叫研发外包（CRO），这是个好生意逻辑和印度软件行业是好生意一个道理。印度IT人才特别多，因此印度工程师便宜，硅谷IT行业大量印度人，全球的呼叫中心接线员也大量印度人，也是因为英语好，而且便宜。我们的医药研发外包，道理一样，研发新药，一个美国的医学博士成本是多少？而我们又是多少？华为的成功也是这个道理，人口红利向工程师红利切换，已经在财报中体现，已经让诸多大公司成功了。
房地产增长很快，但账面收入妥妥的20%增长，但这是赤裸裸的合理合法财务合规的投资假象。房地产的收入确认一般延迟2-3年，这和盖房子的交付周期有关，你看的财报增长，是2-3年前就卖掉的房子，今天写进了财报。实时动态，你要去看合同负债，也就是合同销售金额的增长率，基本全行业都是个位数，万科掉到只有6%，另一个行业老大据数据来看，是在降价去库存。
建材很好，水泥好的不像话，27%的增长率；但玻璃很差，竟然是负增长。所以这两个放在一起看，就显然不是重启房地产，不是搞投资基建走老路，而是商业模式的原因。水泥其实某种意义是个垄断生意，因为运输半径问题，优势企业能垄断半径内的市场，因此，能占据经济高速地区，如华东、如珠三角，企业就会非常赚钱。其实这是个企业>行业的生意，就那么几家赚钱而已。
这些会游泳的行业还是非常的赚钱。财经资讯总的来说，刚需的比可选的好，高频快消的比耐用低频的好。虽然整体确实在放缓，但是选对行业，未来还是充满希望的。人生成功方程式=出生在大型经济体+选择朝阳行业+个人勤奋努力，每个人，其实都依然还有机会！更多资讯，关注财经365股票或“财经365网”微信公众号看财经深度爆文！
