财经365（编辑：辛曌）股票发行注册制延迟，背后有何深意？《中华人民共和国证券法》有关规定的决定施行期限届满后，期限延长二年至2020年2月29日。经历一系列波折后，大家期盼的IPO注册制还是没能来到我们的身边。
对此，刘士余表示，这是因为目前还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题，需进一步探索完善。
换言之，注册制改革实施的条件还不成熟。
当前，资本市场信息披露制度尚不完善。獐子岛扇贝意外死亡事件就暴露了部分上市公司信息披露存在质量和真实性问题。
股票发行注册制实施条件尚不成熟
股票发行注册制改革喊了很多年，现在为何要推迟？
对此，刘士余表示，这是因为目前还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题，需进一步探索完善。
换言之，注册制改革实施的条件还不成熟。
中国银行国际金融研究所研究员王有鑫对中新社国是直通车表示，注册制的本质是以信息披露为核心，需要司法制度的密切配合。因此，如果没有司法制度的保障，贸然推行注册制，可能给不法企业提供了公开合法的行骗机会。
当前，资本市场信息披露制度尚不完善。獐子岛扇贝意外死亡事件就暴露了部分上市公司信息披露存在质量和真实性问题。
除了信息披露制度的不健全，实施注册制，资本市场的退市制度也有待完善。方正证券策略高级分析师胡国鹏在接受中新社国是直通车的采访时指出，实施股票发行注册制，必须要先完善退市制度。
“退市制度要与注册制相契合，也就是说资本市场进与退的数量是要相匹配的，不能上了四五百家，而只退十几家，这样是不匹配的。”胡国鹏说。
中国资本市场的退市制度还没有实现常态化。数据显示，自2001年中国证券市场建立退市制度以来，截至目前A股市场共计94家公司退市，平均每年仅有5.5家退市，而平均每年却有数百家公司上市。
相比之下，美国的退市制度则较为成熟。中航证券统计数据显示，自2001年以来，美国纽交所和纳斯达克市场平均每年退市公司数量合计超过400家，平均每年上市的企业有150家左右。
在胡国鹏看来，股市要具备有效的退出机制，才能与注册制度相配套，有进有出才能让股市更好地发展。
实施注册制，除了要完善信息披露和退出制度，从公司层面上来说，公司的治理方法与资本市场的契合度也有待提升。
胡国鹏认为，当前中国未上市企业与资本市场的结合相对较少，在放开注册制之前，要让这些企业加强与市场的结合，这样注册制实施起来才更加稳健。
综上三点，实施注册制的条件还不具备。王有鑫指出，最近以美股、日股等为代表的国际股市面临较大风险，而中国股市受外部环境影响又较大，因此目前不是推出注册制的时间窗口。
我们离股票注册制还有多远？
注册制改革时间延后的原因，我们也不难猜测。目前，还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题，需要进一步探索完善。宜盛宝小编认为，保护中小投资者，不能单纯依赖证监会，更不能只靠行政管制。审核委员会制度虽然筛掉了一部分“不好”的企业，但是却让投资者容易产生依赖心理，较少对发行人质量做出判断，投资受损，往往归咎监管部门。这样的投资者是永远不能“成熟”起来的。况且，审核委员会制度效率偏低是不争的事实，IPO定价的行政管制，不仅撕裂了一、二级市场的股价联系，造成了一、二级市场收益与风险的不对称。
长远来看，股票注册制才能催生更加成熟的投资者与市场，所以小编还是非常期待注册制的到来的。
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