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万亿茅台自带何种光环 蓝筹成长谁执牛耳

2018-01-16 08:32  来源:财经365综合 作者:辛曌 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:财经365综合

  股价越走越高,贵州茅台终于触碰万亿市值关口。这一天,是2018年1月15日。

  这是巅峰吗?还会更高么?资金“喝高”了?但有人说,茅台股票并不贵。理由呢?

茅台酒

  茅台盈利可观

  2018年1月11日,茅台集团宣布,2018年计划白酒产量、销量均达到12万吨以上,茅台公司的产量继续保持放量状态:2010年,公司共生产茅台酒及系列产品基酒3.26万吨,到2016年达5.99万吨;2017年度,公司生产茅台酒基酒预计约4.27万吨。同时,尽管经历了行业“寒冬”,但贵州茅台的营收始终保持增长,近两年更是加快了节奏:2013年以来,其实现的营收依次达到309.22亿元,315.74亿元,326.6亿元,388.62亿元,600亿元(预计)。2018年,茅台集团的营收目标是:突破900亿元。

  这样的“超预期”业绩,无疑是推动股价高涨的重要因素。回顾白酒行业艰难的几年时光,贵州茅台除了在2014年一季度扣非后净利润同比下降1.8%外,基本上努力保持着向上的力量,是行业中的“那一束光”,也经受住了资本市场多年的考验,充分显示了业绩抗跌、行业龙头地位稳固、有良好的投资者关系等优质“基因”,资本选中贵州茅台已是必然。

  股价和酒价“双泡沫”?

  目前来看,不管贵州茅台“贵与不贵”,大多数散户在贵州茅台上只有看热闹的份,贵州茅台也成为机构的“战场”。三季报显示,贵州茅台的前十大股东持股合计75.33%,而且除控股股东外其余都为机构股东。

  在可以追踪数据变化的机构中,沪股通可谓是极为敏锐的一个指标。2017年在贵州茅台上涨的过程中,沪股通资金不断加码增持,直到10月初贵州茅台沪股通资金持股量达到7926万股高位后才开始逐渐减持,当时贵州茅台股价突破600元高位。

  在1月9日之后,沪股通资金持有贵州茅台的数量再次出现小幅下降。昨日,户股通资金净卖出贵州茅台超9000万元。

  风格切换之辩

  事实上,对于A股风格转换的可能性,历史经验或许能提供一定借鉴。从过去12年的历史经验来看,A股市场出现过两次比较明显的小盘股风格行情,分别是2009年到2011年,2013年到2015年年中。而第二次中间因为央行降息,出现过一次V型风格翻转,出现过一次比较明显的大盘股风格行情,即从2016年下半年至今的市场行情。

  因此,要判断市场“风格切换拐点”是否会到来,主要看两个条件:第一,利率是否会大幅下行,如果现在利率下行100个BP,那么风格有可能再度切换;第二,主板和中小创的相对ROE是否会改变,如果现在主板ROE出现掉头或者创业板ROE再度进入上升通道,那么风格切换也可能会来临。但从目前宏观经济和上市公司的基本面情况来看,上述两个条件应该都不具备。


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