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财经365(www.caijing365.com)7月9日讯:周二沪深两市延续弱势,沪指短暂翻红后再度单边下行,创业板指相对抗跌,猪肉、ETC等昨日逆势走强板块集体回落。两市上涨个股仅200只,北向资金合计净流出35.6亿元。

截止午盘,沪指报2916.87点,跌0.58%;深成指报9140.35点,跌0.5%;创指报1505.91点,跌0.05%。

热点方面,白酒概念走强,ETC板块、黄金股、国防军工板块领跌。

金价异军突起,波动愈发剧烈,到底适合因素影响金价趋势,异动价格探拐点,金价持续上涨趋势变了吗?

华泰证券有色行业首席分析师 李斌,方正中期期货研究院院长 王骏为您深度解析……

方正中期期货研究院院长 王骏:

国际金价6月份这轮涨势接连上破了前期的1360-1390美元/盎司的多重压力位,加上美联储加息周期即将终结,甚至很快将转入降息周期,我们可以基本认定黄金市场已经走入了牛市的轨道上。

首先,纯粹从金融属性的角度看黄金,因为黄金和美元的负相关性极高,所以投资者面对的某种程度上就是投资黄金还是美元资产。投资美元资产的收益源自美元本身的收益(汇率、利率)、投资的收益(权益类市场等),从目前的角度看无论美元本身或是美股等美元资产,潜在收益率都是下行的,而投资黄金带来的收益是单纯金价上涨带来的资本利得。在前者收益率逐步下行的情况下,黄金上涨的概率在逐步增大。

其次,从商品的成本角度来看待黄金,可能会得出更加直观的判断:在2000年前后黄金的综合开采加工成本大概是220-300美元/盎司,当时金价在350美元/盎司上下波动,而2010年黄金的综合成本可能上升到了700-900美元/盎司,当时的金价是在1500美元/盎司以上,而现在黄金的综合开采成本在1050-1300美元/盎司,虽然有极个别的老矿的成本可能只有800美元/盎司以下,不过随着全球金矿品位的下降、十几年来几乎没有大型金矿被勘探发掘,以及全球大矿企的并购来看,全球的金矿成本在加速抬升。

我们可以算下相应的生产利润率:发现即使现在1400美元/盎司来算,黄金的总的生产利润率也是极低的水平。虽然这只是增量金,增量金占黄金市场的体量比较小,但也代表了一种长期趋势,即金价的上行是合理的。

结合起来看,黄金上涨是相对比较确定的事件,当前1400美元/盎司的位置可能实际还是比较低的,长周期上看上涨趋势较为确定,中短周期上看,因为对金价的上方点位具体在哪里,可能有往复性的博弈,最终表现为旗形或者锯齿形的上涨结构。

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