财经365（www.caijing365.com）讯：白马股的频频爆雷，是A股当前大洗牌的一个缩影。到底发生了什么？大白马爆雷背后有没有迹象可寻？
近期亨通光电股价遭遇了跌停。公司最近5年的营业收入从104.71亿飙涨至338.66亿，年复合增长率高达34%；净利润从3.44亿飙涨至25.32亿，年复合增长率高达64%；经营性现金流净额从2.28亿飙涨至18.53亿，年复合增长率高达68%。
然而就这么一个白马股最近被市场质疑33亿预付款与集团69亿其他应收款有问题。
根据证券时报e公司报道，在亨通集团595.27亿元的总资产仅有49.38亿元的归母“净资产”背景下，其对外的其他应收款却高达69亿元。亨通光电靠“ 定增+可转换债”募集资金超60亿元，另一边却是2018年预付33亿元给凯乐科技开展贸易业务。随后，亨通光电还发了一份澄清公告声称媒体报道的情况不属实。
亨通光电，主营业务是光纤光缆，是属于5G产业链上的公司，在整个光通信领域亨通光电做到了世界第三。在通信这个科技含量十足的赛道当中，研发始终是排在第一位的。亨通光电，最近5年的研发费用分别为4.59亿、6.05亿、7.63亿、10.68亿、13.54亿，占营业收入的比重分别为4.40%、4.46%、3.95%、4.11%、4.00%。
最近5年亨通光电的资本化的研发费用分别为5986.01万、8862.24万、4763.11万、1.58亿、3.93亿，逐年递增，年复合增长率高达60%，2018年的资本化比例接近30%。像研发费用资本化这个事，在美国的会计准则GAAP压根就不允许，我们国内虽然允许，但是一些上市公司，比如乐视网曾经的研发费用的资本化率就大幅飙升，一度甚至高达60%。
对于A股市场来说，当前最关键的还是精选个股，但是在精选个股之前还是要先排雷。更多股票资讯请关注财经365官网！
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