2022年1日收盘，2022年第一季度收盘。整个3月，a股大幅下跌后略有反弹，市场情绪疲软。3月份上证指数和创业板指数分别下跌6.07%和7.70%。在行业表现方面，房地产和防疫概念股表现强劲，电子、计算机、食品饮料和新能源产业链跌幅居前。净流出也被大幅记录净流出。
该机构认为，由于缺乏市场信心，俄罗斯和乌克兰、全球滞胀、美国债券利率上升等因素扰乱了市场，北行资本也从之前的大规模净流入转向净流出。因此，a股面临压力，走弱。市场情绪直到3月中旬才得到提振。目前，市场阶段的稳定性和弱修复需要进一步明确的信号，但趋势逆转需要等待进一步明确的信号。今年4月，我们可以继续关注政策层面是否有信号提振市场走强。
经历了残酷的3月份，4月份的投资机会在哪里？目前，许多机构已经发布了每月的黄金股票名单。从第一批证券公司的黄金股票名单可以看出，医药、银行、农业等行业在4月份受到机构的青睐。在个股方面，两家证券公司同时推荐邮政储蓄银行、智飞生物、宁德时代、南京银行、新丰、江丰电子、星源材料、牧源股份、贵州茅台等9只股票。
在这次推荐的股票中，除了茅台和宁王，猪茅牧源和新五丰都是近一年罕见的月度券商金股目标。猪肉价格在过去一年徘徊在低位，猪肉股也经历了大幅下跌。现在，坏消息发布后，市场预期行业将迎来周期性反转。
在投资策略方面，一些机构对即将到来的4月份市场持谨慎态度。华新证券认为，a股可能在4月份触底。国内外多空因素交织在一起，从政策底部到市场底部的过程可能是曲折的。在疫情的干扰下，第一季度的经济数据再次受到压力，稳定增长的必要性和力度将再次加强。
然而，一些机构持乐观态度。光大证券战略团队认为，各种风险因素的影响较弱，积极的市场因素正在逐渐积累，预计4月份领先市场表现良好。在宏观层面，央行最近支付了存款利润，3月16日举行的金融委员会会议进一步澄清了宏观层面的未来可能会有更多的好处。在微观层面，一些公司最近披露了1月至2月的积极业务数据。3月23日，美国贸易代表办公室宣布将恢复对部分中国进口商品的税收豁免，未来中美经贸关系可能会进一步缓和。
在配置方向上，光大证券建议在财务报告季关注业绩可能超出预期的行业和个股。一方面，根据公司1月至2月披露的业务数据的行业分布，食品、饮料、医药等消费品、建筑、建材等稳定增长方向的行业可能表现良好。另一方面，与1-2月工业企业利润增长率相比，大多数行业预期较高，食品、饮料等消费品行业预期增长率更接近工业企业利润增长率。
建议光大证券按以下两条主线进行投资布局：
主线1：稳定增长方向。在稳定增长和财政力量的背景下，稳定增长方向可能是资本市场最重要的主线之一。建议关注建筑、建材、银行、房地产等传统基础设施产业，以及风电、光伏等新基础设施产业。
主线2：消费方向。2022年消费行业的相对优势可能更加明显。建议注意：1）高确定性的白酒和医药。2)家电和大众消费品受益于补贴政策。3)受益于疫情消退的线下消费行业，包括航空、机场、旅游等。
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