财经365（www.caijing365.com）6月3日讯：我们上次说到，保险行业拿到了减税红包，它的手续费和佣金可以按照18%的比例进行抵扣。也就是说，保险行业今年的利润会大幅增长。
但红包是一次性的，今年发完了，今年业绩增厚了，那么请问明年呢？后年呢？红包可以过年，但不足以帮你度过人生。企业和行业道理一样，真正重要的是内生增长和长期价值。
那么，保险行业的长期价值是什么？很显然，以保险中的财险为例，它收入中的60%要作为理赔成本花出去，38%是税费和各种经营成本，你发现它最后只剩下来了2%的承保利润率。如果一张满分100分的考卷，这个人只得了2分，那么请问他到底是学霸还是学渣?
答案是，他是学霸。因为，他的得分在卷子的背面。
保险这门生意最有意思的地方，是它独有的浮存金投资的商业模式。什么意思呢？保险生意的浮存金，其实就像是一个拔掉塞子，同时打开水龙头的浴缸。以车险为例，塞子一年只在年底拔一次（理赔扣款）,水漏完后，盖上塞子，打开水龙头，这时池子很快又满了。当新放进来的水变多时（保费增长），那么池子里的水（浮存金）维持和水管水流速率同样的水平。即使第二年底，98%的水又漏掉了，但是马上第三年期初，保险合同续费，水管又打开了，又放了更多水进来，池子里储存的水（浮存金）更多了。
真实的商业世界中，以上的过程是动态发生的，你在任何一个时点去观察水池，都会发现水不仅是满的，而且水位还总是在上升的，上升速率则取决于水管流速和漏水的速度。漏水漏得少，进水进得快，水位（浮存金）就会以更快速度增长。
因此，保险生意的本质，就是一个浴缸模型。只要水位不断增长，同时承保有利润，不亏钱，就相当于在免费融资来做投资。这个浴缸模型有三个最重要的关键点，只要塞子塞得紧、水龙头开得大、同时水费还不要钱，倒找给你2%，那这就是一个十足的好生意。这门生意的投资回报率，大体上就是浮存金增速、承保利润率和浮存金投资收益率的加总。
