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减持新规下的“新生态”

2017-06-02 11:07  来源:券商中国 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:券商中国

    减持新规突如其来,新规之下有何新生态?变化最大的,也是最出乎市场意料的有四点:

  一是大宗交易市场的变化,新规之下,大宗交易笔数不降反增;

    二是大宗交易竟然出现了22笔溢价;

  三是多家上市公司调整了减持计划或是减持方式,有的甚至直接终止减持计划;

  四是集中竞价方式成为近两日预告减持的主流。

  与市场印象大大不同,大宗交易并未遇冷,有行业人士指出,大宗交易市场未来不但不会冷清,反而会更加繁荣。

  值得注意的是,昨日(6月1日)两市共有22笔大宗交易溢价成交,其中安井食品溢价成交高达14.41%,福达股份、红阳能源、华铁科技和万丰奥威分别溢价成交9.74%、8.95%、8.74%和 8.27%。

   大宗交易未来将更加繁荣

  这是新规下的第一个出人意料。

  新规首日,大宗交易笔数从之前的70-100笔的量骤降至28笔,这种传统的减持方式似乎“不灵了”?市场人士一度认为,6个月不得转让的规定让投机资金望而生畏,不敢轻易当“接盘侠”了。

  然而一天过去,情形大变。

  数据显示,昨日大宗交易笔数增加至56笔,市场仿佛从新规首日的犹豫纠结中缓过神来。

  “上有政策,下游对策。”有资深投行人士称,大宗交易受让方在6个月内不得转让,不等于没有操作空间,只是不会像以前那么简单粗暴了。“比如,大宗交易的受让方可能要求转让方有一定的承诺或者对赌,如果6个月后股价低于转让价格,则要求股票转让方给予一定的补偿。毕竟在二级市场直接竞价交易减持一年只能减持4%,而大宗交易一年能减持8%。”

  在这位投行人士看来,未来大宗交易只会更加活跃,保底、对赌等花式玩法将陆续兴起。

  大股东借道大宗交易减持是目前A股最主要最热门的减持方式,近些年大宗交易一度占据上市公司大股东减持的半壁江山。5月27日,上交所与深交所双双发布减持新规实施细则,要求大股东或者特定股东采取大宗交易方式减持的,受让方在6个月内不得转让所受让的股份,意在堵住这一特殊通道的“后门”,防止大宗交易的接盘方瞬间清仓式抛售对市场的造成不良影响。

  据统计,大宗交易受让方平均持股时间为20个交易日,7个交易日以内就通过集中竞价交易卖出的,占到受让股份的68%左右。

  上市公司调整减持计划和减持方式

  这一变化也较为明显。

  新规实施两日来,截至6月1日晚8点,陆续有接近30家上市公司发布有关减持公告,有的调整减持计划,有的调整减持方式,有的终止减持计划。

  6月1日盘后,天海防务发布公告,公司董事、高管终止减持股份计划。

  5月31日晚间,星河生物发布减持公告,公司实控人减持比例由此前的11.35%降为7.54%。

  在减持新规发布后,星河生物迅速调整了减持计划。一方面将拟减持数量大幅下调,另一方面在减持方式中增加了集中竞价。对比新政的要求,因半年之内通过大宗交易和集中竞价最多只能减持6%,所以星河生物将通过协议转让5%以上的股份(协议转让不得少于5%,接受方再减持仍要遵守新规),另外部分将通过集中竞价和大宗交易方式减持。

  1%以内减持优先使用集中竞价方式

  陆续发布的减持公告显示,集中竞价方式成为近两日预告减持的主流。

  6月1日盘后,神州信息公告,股东计划在自本公告之日起15个交易日后的3个月内,以集中竞价方式减持其持有的不超过963.4万股股份,占本公司总股本比例1%。

  5月31日晚间,三六五网公告称,邢炜将在公告发布之日起15个交易日后一周内,以集中竞价方式减持不超过30.03万股(占公司股份总数0.1564%).

  申科股份也在同时间发布减持预告,4位董监高人员,张远海、黄宝法、何铁财、钱忠联袂计划减持首次公开发行前已发行股份。根据公告,他们拟自减持计划公告之日起15个交易日后的6个月内,通过集中竞价交易减持公司2.5万股至4.2万股不等。

    根据新规,在任意连续90日内,集中竞价交易减持不得超过公司总股本的1%,大宗交易减持不得超过2%,且通过大宗交易取得的股份6个月内不得转让。

  券商中国记者梳理发现,上市公司减持股份都率先考虑集中竞价方式,尤其是减持较小量的股份。神州信息预告减持1%,申科股份和三六五网均预告将计划通过集中竞价方式减持,星河生物在调整减持计划时也增加了集中竞价方式。

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