您的位置:股票 / 行情 / 概念 / 新股 / 研报 涨停> 2022巴菲特致股东的信最新解读!

2022巴菲特致股东的信最新解读!

2022-05-02 10:22  来源:财经365 作者:刘兴 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:财经365

一年一度的巴菲特股东大会如期而至,在深度解读2022股东大会详细内容之前,我们先重新读读这两年巴菲特写给股东的信。它被认为是投资界最重要的藏宝图,大家拿着放大镜,甚至是拿着X光,去反复扫描"股神"的信,希望能找到投资致富的线索。在当下市场变化,风起云涌的全球形势面前,这两年的股东信能带给投资者哪些启发呢?

巴菲特致股东的信(2021年)

01

2021年信中最大的秘密是什么?最重要的内容被大家跳过不看?巴菲特花了相当大的篇幅在向优秀的企业家致敬:他们只有微薄的启动资金,但是有好的点子,有雄心壮志,他们通过创造新东西和改善客户的旧体验,获得了超过梦想的成功。

这其实就是财富创造和成功最重要的核心:首先,是找到一个向上的经济体,比如巴菲特是在美国和中国做投资;其次,是找到这样有雄心、有创意、能推动社会前进的企业家。

02

那么具体怎么找呢?巴菲特说了,创造新东西,或者改善旧体验。这怎么理解呢?
创造新东西,比如巴菲特现在最大的持仓是苹果,苹果从零到一创造了智能手机这个新品类,这就是创造新东西;再比如巴菲特减持了传统的通用汽车,但是对中国新能源车公司一股没卖,新能源车是过去没有的,这也是在创造新东西,巴菲特持有中国新能源车企超过10年,回报达到了24倍,这都是新事物的价值。

那么什么是改善旧体验呢?

一句话总结,就是你能降低成本越卖越便宜。比如,巴菲特起家靠的是保险公司,保险又不是什么新事物,保险巨头都是上百年历史,那巴菲特的保险怎么和别人竞争呢?

他发现了三个非常聪明的点子:第一,做车险;第二,不做代理,只做电话和网络直销;第三,只给公务员承保,因为公务员开车靠谱事故率低,所以理赔成本低。通过这三个点子,他能把成本压到比同行低的多,成本低,所以卖的就更低,让用户觉得更便宜,这就是在改善旧体验。

再比如,大家知道疫情对线下零售打击巨大,但是巴菲特旗下的家具商城在2020年又打破了销售记录。他怎么做到的呢?

首先,他在小城市开店;其次,小城市竟然开出了全美规模最大的店,小城市里竞争小,而巨大的规模可以降低成本,就可以卖的便宜,然后越便宜用户越依赖,进入正向循环。所以说,规模大用户选择多,同时价格还便宜,这就叫提高用户的旧体验。

所以,要想获得超越梦想的巨大成功,首先要找到向上的经济体,然后找到创造新东西和改善旧体验的优秀企业家,追随优秀经济体和优秀企业家,巴菲特正是靠这两点获得了成功。

03

除了财富和巨大成功的秘密,今年的股东信,巴菲特还"披露"了一个有关长寿的小秘密。

巴菲特早期的投资人,是他老家奥马哈的一些医生,医生们没有时间也不懂投资,把钱交给巴菲特就不管了。在1969年,美国股市严重泡沫的顶峰,巴菲特宣布退出江湖不干了,但是医生们说,你把钱退给我们,我们也不知道干啥啊,要不别退钱了,退成股票继续拿着吧。

于是医生们拿到了大量的伯克希尔哈撒韦纺织厂的股票,然后巴菲特把这个纺织厂改造成了保险公司,但是那些奥马哈医生们继续拿着不放,一路追随了五六十年。

04

其中一个医生刚过了100岁生日到现在还拿着没卖,巴菲特发现,他的投资者里有很多90多岁,甚至100多岁的长寿老人。巴菲特调侃说,难道投资了我有利于长寿吗?

都知道这是巴菲特在开玩笑话。但长期投资理念和长寿可能确有相关性:不太关心短期涨跌,更关注长期价值;没有压力焦虑,情绪积极,良好的心态对健康肯定大有帮助;而更好的心态和更长的寿命,又拉长了可投资期限,让复利效应发挥更大的作用,到很多很多年以后会发现,在健康和财富积累上都有了丰硕的果实。

这里插一句,之前看《规模》还是哪本书讲的研究发现,脊椎动物的心跳大概是个固定数字,简单来说就是动物一辈子心跳多少下是个定数,那些循环快,心跳快的动物往往寿命没有代谢慢心跳慢的动物长。所以,如果你想长寿,天天看盘、盯着短期涨跌,让心跳长期过速显然是不利的,而冥想、深呼吸、心静平缓,都有助于你长寿,而这些恰恰都属于长期投资理念的行为。
别人都希望收益率最高,但在疫情之下,在如今世界的变化之下,树泽却希望你能成为最健康,最长寿的那一个。

放平心态不焦虑,其实慢慢走,可能比较快。

巴菲特致股东的信(2022年)

01

今年,即将年满92岁的巴菲特在信中讲了一个80年前的小故事。1942年,当时巴菲特12岁,他关注到一家叫城市服务的公司。他看中的时候,只有80块,后来一路涨破100块,他终于忍不住了,拿出全部积蓄,重金投资了三股。

可是没想到,当时美国在太平洋战场连连失利,报纸头版天天写的都是“重大利空”,很快公司市值受市场情绪影响,腰斩再腰斩。巴菲特后悔也没办法,只能眼睁睁看着市场价格一路崩溃。

就在这时,城市服务公司提出了股份回购,这简直是雪中送炭,巴菲特赶紧把他毕生积蓄的三股卖给了公司,一波操作下来,赚了5美元。但是还没得意多久,1945年到了,这公司很快来到了100元,140元,160元,然后就再也没有停下来过。

02

这个80年前的故事,给了巴菲特一生的教训:他在股东信中写道,从那以后,他永远告诫自己保持80%以上的个人净资产放在有价值的公司股票上。如果可以,他最希望的状态是保持100%。

这个选择,和大多数人直觉相反。人们都认为,市场波动时最好先出来,等一切都完全确定时再去投资。可问题是,当布谷鸟叫的时候,春天已经过去了。如果每个人都想着自己先出来一下,那市场就失去了最宝贵的流动性,企业也就失去了支持它长期发展,最坚定的盟友。

巴菲特长期投资、重仓投资,这里面其实是有三个重要的前提的:

1- 相信全球经济在长期总会螺旋上升,相信人类最终一定能战胜困难

2- 投资本质上是比较你资金的机会成本。在公司与公司之间做选择是困难的,但是在资产与现金之间做选择是容易的。因为现金长期来看不产生回报,而且通胀会让现金贬值

3- 市场在2%的日子里,会提供98%的回报,但问题是没人知道那2%的日子是哪几天。所以选择全程在场,是最保险的,获得长期收益的方式。

03

所以,说到底,长期投资不是目的,只是路径和方法。本质上,还是因为企业内在价值随着时间而提高了。

那么,这个最关键的问题,如何提高企业内在价值呢?巴菲特在信中讲了三个办法:

第一, 依靠内生增长。它的标志是收入持续提高。收入提高不是天上掉下来的,而都需要投入,比如扩大生产,比如投钱打广告,比如投研发费用。优先投资自己,获得内生的现金流增长,是提高价值最好的办法。

第二, 投资别人。如果企业现有业务已无法做大,但还有现金结余,那就可以考虑投别人,正如巴菲特用保险公司的浮存金,去二级市场买股票。包括查理芒格,在经营一家报社,报社早已不能扩大生产,于是芒格就用账上的现金去投资别人。美国企业普遍高估,于是芒格开始加大力度投资中国的优秀企业。

第三, 回购股份。回购一般能明显提振股价,但有几点需要注意:回购会消耗公司的现金,导致净资产减少。净资产少了,负债率会上升,甚至疫情期间有公司因为连续回购导致净资产为负。因此,高价的回购,不顾实体经营的回购,都是给投资者帮倒忙。

04

总结一下。巴菲特的股东信,在变化的市场和世界面前,依然能给人们带来勇气和乐观。他继续鼓励人们坚定投资好企业,对中国的投资稳居前十大。

长期只是个结果,而真正的原因,有关于信任、有关于热爱、有关于和自己喜欢的人共事。是所有的这一切,让你长期专注在一件事上,也终将因你的全部投入和热情,而最终得到自己所应得的一切。更多股票资讯,关注财经365!

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

为您推荐

行情
概念
新股
研报
涨停
要闻
产业
国内
国际
专题
美股
港股
外汇
期货
黄金
公募
私募
理财
信托
排行
融资
创业
动态
观点
保险
汽车
房产
P2P
投稿专栏
课堂
热点
视频
战略

栏目导航

股市行情
股票
学股
名家
财经
区块链
网站地图

财经365所刊载内容之知识产权为财经365及/或相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。

鲁ICP备17012268号-3 Copyright 财经365 All Rights Reserved 版权所有 复制必究 Copyright © 2017股票入门基础知识财经365版权所有 证券投资咨询许可证号为:ZX0036 站长统计