财经365（www.caijing365.com）讯：今年一季度上证综指上涨23.93%，创出了10年以来最大单季度涨幅，深成指今年一季度的涨幅36.84%，A股的爆发性很强，但是持续性不强。
从4月22日开始，涨势如虹的A股开始了调整，短短一周多的时间，上证指数下跌6.37%、深成指下跌7.64%、创业板指下跌5.84%！美股的爆发性不强，但持续性很强，截至4月29日收盘，纳斯达克指数和标普500指数分别创出了历史新高，道琼斯指数距离历史新高也仅剩一步之遥！
美股走牛，盈利是核心，盈利向来是美股市场关注的焦点！
4月24日，Facebook发布财报，财报显示，公司第一季度营收为150.77亿美元，较去年同期的119.66亿美元增长26%，大超市场预期，公司股价一度大涨8%。
4月25日，微软发布第一季度财报，财报显示微软一季度的营收306亿美元，净利同比增19%，营收和净利润都纷纷超市场预期，随后微软股价大涨3.31%，市值达到9944亿，直逼万亿美元大关！
4月25日，美股盘后，亚马逊也公布了2019年第一季度财报，数据也是大超市场预期，26日股价就大涨2.54%。
根据金融界的报道，迄今为止，已有231家标普500成份公司公布了业绩，其中77.5%的公司业绩超出分析师预期，这些公司的盈利增长率约为1%！1%的盈利增长率相比2018年一季度25.8%的盈利增速来说要差很多，但是远远高于市场此前预计的-4.2%的盈利增速。因此，这就产生了一个较大的业绩预期差，同时也打消了市场对于美股盈利增长衰退的担忧。
美股大幅反弹的同时，美元指数也是不断新高。近期的美元指数已经突破98美元，创出了2017年7月份以来的新高。美股和美元指数的不断上涨同时也表明了美国经济其实并没有预期中的那么差！4月26日，美国商务部公布的美国一季度的GDP数据显示，美国一季度实际GDP年化增长初值数据为3.2％，这创2018年三季度以来最高水平，不仅高于市场预期的2.3％，也较前值2.2％出现大幅反弹。尽管从去年开始看空美股的声音不绝于耳，但无论是美股还是美国经济的实际表现来看相比之前市场的预期来说更有韧性。
A股上涨，估值的推动。2019年一季度以来，无论是上市公司的财务数据、还是宏观经济数据都是出于空窗期，但是这并未妨碍A股的上涨，相比那些绩优股，绩差股的涨幅还更大。而背后的原因就在于货币政策、科创板加持等预期之下的估值推动。截至到目前为止，上证指数的加权市盈率从年初的10.88倍，最高提升至14.49倍，涨幅达到33%；深成指的加权市盈率从年初的16.04倍提升至24.39倍，涨幅达到52%；创业板的加权市盈率从27.81倍提升至55.56倍，估值将近提升了一倍！可以说A股目前的估值相比年初而言已经得到了显著提升，特别是创业板和深成指的市盈率已经回到了历史中位数的上方。
作为估值修复行情，当前的涨幅已经差不多了，那么接下来市场的的逻辑大概率将会从估值推动切换到盈利驱动。根据山西证券的数据，2019年一季度全部A股的净利润增速为12.14%，除去金融石化之后净利润增速为5.36%，净利润增速相比2018年和2017年出现明显的回落，特别是创业板和中小板的利润增速还在同比下滑。这主要是因为，虽然我们2018年四季度以来推出了各种民营企业纾困政策，但是这些政策从政策发布到企业真正受益还会有一个时间差，政策的具体效果应该在今年二季度才会集中释放。
相比美股，大家可能最为关心的是节后的A股怎么走！
2015年，5月4日到5月7日期间，上涨指数下跌7.42%，在随后的一个多月时间里面，上证指数的区间涨幅达到25%。
2016年，5月3日到5月18日期间，上证指数累计下跌4.45%，但是随后市场开始逐步企稳一路震荡上行，截至到16年年底，指数的区间涨幅达到18%左右。
2017年，5月2日到5月11日期间，上证指数快速探底，并创出了3016的低点，随后市场探底回升走出了一波慢牛走势，截至到17年11月份，指数的区间涨幅达到14%。
2018年，全年熊市，但是在51节后的20多个交易日里面也开启了一波快速反弹。
历史虽然不会简单的重复，但是历史走势还是可以参考一下！更多股票资讯请关注财经365官网！
推荐阅读
