经过长时间的研究，主要总结了一下几个方面，关于公司的确定性因素：
1. 持续扩张的确定性：较高
“自营+委管”双轮驱动模式，通过自营模式深耕一二线城市，通过委托模式拓展三四线城市，超过300个储备商场。
原因分析：
1a）行业分散，目前的领跑者红星美凯龙占有5%左右市场份额，持续整合空间大。
1b）品牌的优势地位。相对于其它竞争者，特别是3、4、5线小型竞争者，“红星美凯龙”品牌本身具有背书增信作用，对于C端的消费者和B端的商户，都能带来直接的价值，所以委管的需求和空间一直很大。
1c）消费者对品牌认可和粘性主要在于渠道商而不是商户。这对具有较高知名度的渠道供应商来说，拥有规模化的家具卖场可以带来多重利好，具有经营杠杆效应。
1d）行业空间巨大，根据2017年报：公司于 2016 年推出“1001 战略”，将联合泛家居行业，在实体商场拓展到1000 家的基础上，打造1个互联网平台。我不确定公司能否拓展到1000家实体店，但感觉拓展到3、5百家还是很有希望的（现有储备落实，就超过500家了）。
2. 高分红的确定性：中
公司自2015年上市以来，核心利润分红率在50% ～ 70%之间。大股东股权占比超60%，是分红的最大受益者，另外大股东还有另外两个生意，地产和商业，用到钱的地方很多，个人感觉也有分红的需求。作为重要的机构投资者，华平也是很大的分红受益者。但历史不代表未来，过去三年分红持续下降，0.47/2015，0.42/2016，0.32/2015，不排除分红继续下降的可能性。
3. 高出租率的确定性： 中
不知道能否归功于公司的运营管理能力，其经营商场的出租率，无论是自营的，还是委托管理的，一直保持在非常高的水平，三季报显示超过97%。可能的因素：
3a）和商户的共同成长。招股书透漏，有些品牌和红星美凯龙一同成长，在红星美凯龙的销售额占到其总体销售额的20%。可信度较高。
3b）商户处于非常弱势的地位，相比于有限的商场，特别是有价值的商场，B端商户、工厂的数量太多，太分散，在招商这个环节处于供过于求的状态。
3c）公司招商运营管理水平至少达到或者超过行业中上水平。公司商场品牌库拥有 1.9 万个品牌。
