股票知识最新解读，巴菲特很早就有个著名的论断：“积极管理型投资模式无法跑赢指数。”
战胜市场本身非常难，那不如直接低成本复制市场，于是被动的指数基金应运而生。那么，如果循着巴菲特“被动投资”、“指数投资”的思路，应该怎么选择投资标的？
其实，指数基金是一个大家族，传统指数基金、ETF基金、ETF联接基金、指数增强基金都属于被动投资的范畴，它们都是跟踪特定指数的基金。
听到这里可能有点懵：都是被动投资，到底有什么区别？各种概念容易混淆，今天小景帮助客官们一文理清！
第一步：简单了解一下四类基金
ETF
即交易型开放式指数证券投资基金，兼具股票、开放式指数基金及封闭式指数基金的优势和特色，是一种高效的指数化投资工具，策略类型丰富。
ETF联接基金
将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF基金，简单讲，就是投资于ETF基金的基金，同样密切跟踪标的指数表现。
指数基金
指数基金就是以特定指数（如沪深300指数）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，以追踪标的指数表现的基金产品。
指数增强基金
诚如我们上期介绍的，指数增强是在跟踪指数的基础上，通过择时、择股、打新等手段，获取比标的指数更优的收益回报。指数增强基金是被动投资与主动投资的结合。
第二步：了解四类基金在交易中的差别和优势
第一，从交易费率上看，被动指数基金申购赎回费率普遍低，而ETF在二级市场上的交易费用更便宜。
作为被动投资基金，几大类基金的申购、赎回费率普遍较低，以小景家的三只被动的场外交易基金为例，申购费率（金额<50万）为1.20%、赎回费率（7日<=期限<365日）为0.50%，申购或赎回时一次性收取。
比较特别的是ETF基金，普通投资者一般不在一级市场上申购赎回，而是在二级市场上像买卖股票一样买卖ETF。ETF佣金比率和买卖股票一样，而且免收印花税，故买卖ETF承担的总成本比买卖股票还低。
虽然表面上看ETF的交易费用更低，但是单笔小额或者定投投资者请注意：通过某些证券账户买卖ETF时，有每笔最低的交易费限制，比如某些券商要求，即便是只投资1000元，也需要缴纳最低5元的佣金。这种时候，交易ETF基金的费率并不占优。
第二，从基金管理运作费率上看，被动指数基金的运作费率普遍低，而ETF及其联接基金更具优势。
除了一次性缴纳申购、赎回费，基金的运作费用包括管理费、托管费等，均会从基金净值中每日计提。以管理费为例，整体上的排序为：ETF及其联接基金＜传统被动指数基金＜增强指数基金＜普通股票型基金，ETF及其联接基金的优势明显。
第三，从跟踪误差上看，ETF的跟踪误差最小，其次是ETF联接基金和被动指数基金，偏离度相对较大的是增强指数型基金。
ETF因为特殊的申购赎回制度，可以满仓操作，并且不会受到申购、赎回对基金净值的冲击，理论上最贴合指数的走势。
ETF联接基金以ETF为投资标的、传统被动指数基金复制指数走势的同时，因为通过场外申赎来买卖，必须保留一部分流动资产（现金+短债）以应对赎回，受到申购赎回冲击大，会最终影响到跟踪误差，股票知识学不停。
增强指数基金，要求在传统被动指数基金的布局策略之上，基金经理可以通过择时、择股、打新等方式增厚收益。既要跟踪指数，又要获取超额收益，对跟踪误差的要求会放得更宽一些。
同样，我们以小景家的四只基金为例，看看各类基金对跟踪误差的要求，有什么不同？
