茅台业绩爆大雷！
10月28日下午，贵州茅台发布三季报：第三季度实现营收197.18亿，同比增长3.81%；净利润89.69亿，同比增长2.71%。公司前三季度营收549.69亿，同比增长23.56%；归属于上市公司股东净利润247.34亿，同比增长23.77%。
1、茅台业绩崩了！
根据wind的市场一致预期，市场预期茅台2018年收入、利润增速都是50%左右，而上半年只有40%，也就是说，市场对茅台在2018年下半年的收入、利润增速预期是60%。
但是，2018年第三季度，茅台的收入和净利润近乎零增长！
业绩突然就蹦了！
同时，茅台第三季度的收入和净利润增长速度，也远远低于前6个季度的增长速度！
2、业绩崩盘的预兆：预售账款持续下滑和前期基酒产能问题！
一贯被用作茅台业绩领先指标的预售账款，从2017年一季度就开始下滑了，连续6个季度持续下滑！2018年第三季度，也没有明显上升！
白酒公司预收款和库存是反向关系，在行业景气期，需求旺盛推动库存不断出清，经销商打款积极导致预收款大幅提升；在行业调整期，需求不足库存不断积压，经销商打款意愿差，导致预收款不断下降。
四年前茅台基酒产能，决定现在茅台酒产能！
