今年以来，高层领导两次重点谈到西藏的定位与发展，其意义重大。今年初的政府工作报告中也提到“保护和发展少数民族优秀传统文化及特色村镇，促进各民族交往交流交融，组织好西藏自治区成立50周年活动。” 习近平总书记在会见班禅时的讲话也提到，“党中央将派出代表团赴西藏同各族人民一起庆祝西藏自治区成立50周年。在党中央关心和全国人民大力支援下，相信到2020年西藏各族人民将同全国人民一道实现全面建成小康社会的目标。”
西藏——作为战略要地，其发展是重要的更是必要的。自古以来，西藏是我国西南部的重要屏障，是历史上地缘政治的重要结点。中国西藏与巴基斯坦接壤，出巴基斯坦就可直达霍尔木兹海峡，也是我国对接“一带一路”战略规划的重要枢纽。同时，西藏也是我国重要的能源和水资源聚集地，因此维护西藏的稳定和促进西藏的发展对中国来说具有重大意义。
下半年支持政策明显倾向西藏，催化剂颇多。近日新闻联播播出“辉煌50年大美新西藏”系列专题，称治国必治边，治边先稳藏。今年是西藏自治区成立50周年，中央给予西藏发展的扶持政策不断，恰逢西藏自治区成立50周年，援藏工作有望进一步升温。即将到来的9月份西藏自治区成立50周年庆也一直受到中央高度重视。随着西藏战略地位的不断提升以及各区域规划不断落地，第六次西藏工作座谈会有望在今年召开。第六次西藏工作会议和西藏自治区成立50周年庆典两方面是下半年西藏板块的主要催化因素。
从历届西藏工作会议的规律上来看，一般7-10年一次，国家领导人主持会议或做重要发言，体现出会议规格颇高。从历届西藏自治区成立周年庆的情况来看，2005年成立40周年庆时，时任中共中央政治局常委、全国政协主席、中央代表团团长贾庆 林率中央代表团出席庆祝大会并发表重要讲话。本次50周年庆规格应该不会较2005年低，或有超预期可能。
西藏经济发展稳定，第三产业GDP占比过半。西藏近年来发展速度位于各省市前列。产业结构上，第三产业GDP占比连上台阶，近十年来稳定在50%以上，西藏整体的产业结构不断优化，特色文化产业和旅游业等蓬勃发展。第五次西藏工作座谈会上提到，“要大力推进经济建设，着重培育具有地方特色和比较优势的战略支撑产业，如农牧业、特色旅游业、民族手工业、基础设施建设和能源资源开发等。”
投资建议
随着西藏解放50周年庆典等催化事件的临近和高层领导的高度重视，市场对西藏板块的预期不断提升，伴随着第六次西藏工作会议和区域发展规划的逐步清晰，站在当前时点，综合产业机会和区域未来发展等各项因素，我们继续重点推荐投资者关注：西藏旅游和西藏发展。其次建议关注西藏天路、西藏矿业、西藏珠峰、西藏药业等。（国泰君安）
西藏旅游：二季度继续减亏，关注区域大发展以及市值管理预期
西藏旅游 600749
研究机构：中投证券 分析师：刘越男 撰写日期：2014-08-21
公司上半年实现营收5235万元（-15.14%），归属股东净利润-1539万元，同比减亏180万元;扣非后利润同比减亏274万元。EPS-0.0814元。
投资要点：
非核心业务差异化定位继续，景区接待量受到限流冲击。阿里景区受流量动态控制以及公务消费政策的影响下，景区业务实现收入3358.93万元（-4.36%），而营业成本同比+19.59%，影响了整体利润的增长。传媒文化业务运用西藏资源、配合旅游主业的方向继续，相对高毛利的广告策划业务有所增长，使得广告业务在整体营收下滑35.03%的情况下，毛利润仍然增长了34%。销售费用同比+8%，管理费用同比-15%。
关注政策放松、区域机会以及市值管理。
阿里地区政策短期影响尚待观察，旅游价值与宗教地位仍可保障区域长期向好。由于阿里地区流量动态控制，年内游客量不确定性较大，但并不会阻挡阿里地区逐渐被更多游客所认知，基础设施改善和对外开放程度提高的大趋势。
板块炒作折射区域大发展：西藏是少数拥有众多顶级资源，但仍有巨大发展空间的区域。近期拉日铁路开通、班禅进入阿里举行佛教活动等带动下，公司股价上涨较多，部分投资者认为机会飘忽、难以把握。而我们认为，西藏每次板块性机会都是其边境+少数民族+宗教的特殊地位的体现。大力发展旅游业是大势所趋。而公司拥有其中两处核心资源，是直接受益标的。 公司市值管理需求值得关注。1）西藏地区旅游资源丰富，公司是地区唯一上市的旅游公司，有一定的资源整合潜力。2）公司管理层激励完善有空间。3）公司旗下景区开发尚不完善，本身存在一定的资金需求;资源整合亦需要大量的资金，建议关注。
投资建议。我们仍看好公司年内业绩弹性与长期成长空间。上调目标价格至14元。
风险提示：限流政策、市值管理幅度以及进度有不确定性。