财经365(www.caijing365.com)1月18日讯:“2019年资本市场的不确定会增强，并且这种不确定可能会是持续的。”宜信公司创始人、CEO唐宁在日前发布的《宜信财富2019年资产配置策略指引》(以下简称《指引》)中如此表示。每年，宜信公司都会在新的一年到来之际，预测全年的经济发展趋势，并做出资产配置的策略指引。与往年相比，显然2019年的情况不容乐观。
图为宜信公司创始人、CEO唐宁
“2019年的全球经济将面临巨大的挑战。”
宜信财富资产配置策略研究负责人李琳博士预测，2019年投资人要关注两个“拐点”的出现：一是美国经济增长的“拐点”将在年中或会出现，呈现明显回落;二是主要央行对市场流动性净注入的“拐点”临近，将给经济和市场带来紧缩效应。”
但在全球经济承压的背景下，中国经济的局部却是出现了一些向好的迹象，例如消费对经济增长的贡献占比更大，代表“新经济”的生物医药、通讯电子以及专用设备，它们的增长速度明显快于传统产业。因此，李琳认为，“投资中国的关键是投资到新经济之中”。
面对这种经济形势，唐宁给出的建议是，“耶鲁模式”应当成为高净值人士进行资产配置的重要参考。用母基金超配另类资产，也就让‘耶鲁模式’有了‘落地’的可能。”
一全球经济发展总体处于周期晚期阶段
2018年的投资市场惨淡，全球范围内罕见的出现绝大多数资产类别负收益状况，例如A股跌去25%，发达国家股市跌了8%多。但在送别“失落的2018”后，《指引》认为2019的宏观面仍将面临更大的挑战。
《指引》指出，全球经济发展总体已经处于经济周期的晚期阶段，增长动能的峰值已过;而从大类资产情况来看，传统资产的估值总体处于高位，公开市场的波动性全年预计将处于高位。最后，经济政策、地缘政治冲突、贸易战、多国大选仍将带来较大的不确定性。
在这个波诡云谲的2019，或许投资人将不得不再次面对市场较为悲观的情绪和全球资产的剧烈波动，这时又该如何小心谨慎地为自己和家人来设定风险目标、流动性目标、收益率目标，并平衡市场上的风险和投资中的不确定性?
唐宁指出，“新时代的中国在新征程中发生了诸多历史性事件，对于我们每个人都有深远影响。而我们的信念和能力、我们对于金融和经济的逻辑理解，也应该做到同步调整，才能跟得上、乃至引领于新时代。”
因此，宜信财富建议，耶鲁大学捐赠基金的投资模式，或许可以为投资人提供一个参考的样本。在它成立的30年中，一共历经4次全球性经济危机，但除了在2009年财年出现了净值回测下滑以外，其它各个年份都是以正收益收官。在掌舵手史文森(David
Swensen)的打理下，它的净值在30年里增长了将近20倍之多，平均年化接近13%。
