财经365（www.caijing365.com）1月17日讯:本文基于对2019年消费金融行业的预测，对消费金融资产的变化以及信托在未来消费金融中的定位与角色进行了简要分析。
文章认为：流量将进一步集中于头部企业，在头部资金相对宽裕的情况下，大中型金融机构因资产风险偏好等问题，可能面临“资产荒”的局面;消费金融在扩大规模的同时也伴随着优质资产增速放缓、多头借贷持续、强场景走弱等一系列问题;对头部流量企业，未来信托消金可能向服务型信托转型，人才结构更新、提高核心风控及中后期服务方向发展。
*文章论点主要来自宏观数据、市场调研以及项目实操经验，如有不足之处，欢迎各位拍砖指正!(文中对底层资产的分类参考图1：)
一、2019年预测：监管加码，流量聚集头部企业，资金指数增长，资产荒来临
2018年可谓是消费金融行业的一个拐点，“141号文”、“29号文”等管理办法的落地，以及众多P2P出险事件，消费金融规范化成为了一个趋势;2018年全年消费金融ABS过审规模、数目均有所下降(图2)，再结合近期呼之欲出的“银行网贷管理办法”更是印证了这一点——监管持续规范消费金融，有意稳整体规模、引导资金流向、降居民杠杆。
由于前期野蛮生长以及暴雷后的大众信任缺失，监管趋严加速了众多中小P2P消金平台的灭亡：参考2018年P2P行业1-9月电子合同成交量(图3)，前三季度刚到17年全年成交50%，且伴随着新闻媒体铺天盖地的报道，P2P口碑直线下滑。同时艾媒咨询数据17年P2P超消费金融总规模40%，在消费金融整体需求量稳步增长的大背景下(图4)，我们预期P2P将释放大规模客户到其他平台。
因科技巨头以及行业细分巨头沉淀用户多、流量入口大、资金成本低等因素，我们预测释放的大多流量将向以BATJ为代表的科技巨头，以及行业产品细分巨头聚集。这将导致小平台获得的流量更多是被头部企业“淘汰”的二手流量，必须提高风险定价，面临“高风险高收益资产”。
再看资金面，随着年初“减税降费”大基调的确定以及近期央行降准1%释放M2增量超7000亿元，**周SHIBOR年初即到达18年最低值， 2019年资金面可能逐渐宽裕(图6)。
