上周行情:上周医药生物指数下跌0.55%,跑输沪深300指数0.73个百分点,在申万医药三级子行业中,除了中药以外所有板块均表现为下跌趋势,其中中药板块涨幅最大为0.34%,医疗服务跌幅最大为-3.02%。
行业政策:1)6月1日,CDE官网对第18批拟优先审评的药品注册申请及其申请人予以公示,公示期5日。盐酸苯达莫司汀(先声制药、润众制药)、盐酸苯达莫司汀(先声制药、正大天晴)硫酸氢氯吡格雷片(石药集团)、盐酸二甲双胍缓释片(石药集团)、克拉霉素片(东阳光药)、克拉霉素缓释片(东阳光药)、左氧氟沙星片(东阳光药)。2)《河南省推进医疗服务价格改革的实施意见》印发,提出要提高诊疗、手术等体现医务人员技术劳务价值的医疗服务价格,取消药品加成、降低大型医用设备检查价格,到2020年基本理顺医疗服务比价关系,既体现医疗技术价值,又实现群众总体负担不增加。3)贵州卫计委发布《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策实施方案(征求意见稿)》,在“加强对医药代表的备案管理”环节表明:将出台贵州省医药代表登记备案管理实施办法,及时完成全省药品生产、经营企业医药代表的登记备案工作,将相关信息上网公布,充分发挥社会监督力量,让医务人员和公众对其合法身份和学术推广行为进行监督。
本周继续建议重点配置优质医药行业龙头,关注优质成长股,维持“强于大市”评级。2017年医药工业迎新变化周期,10%是医药工业增速的底部区域,或有望达到13%-15%。尤其是4月份数据良好,为二季度业绩夯实基础。策略:轻医重药、重配龙头,重点推荐片仔癀（600436）、华东医药（000963）、上海医药（601607）、恒瑞医药（600276）。具体选股思路如下:1)关注被错杀绩优稀缺成长股。血制品全面受益于医保目录调整、提价弹性大、员工持股绑定利益的博雅生物（300294）;年报业绩出色的区域龙头柳州医药（603368）;2)品牌中药OTC业绩稳定,估值低,具有资源稀缺性的特征,持续提价能力强,重点推荐片仔癀、东阿阿胶（000423）、云南白药（000538）;3)低估值龙头,重点推荐华东医药预计2017年业绩增速30%,当前估值23倍,PEG显著小于1;济川药业（600566）估计2017年业绩增速28%,估值仅23倍,PEG显著小于1;建议关注复星医药（600196）;4)两票制落实速度加快,全国及地方区域龙头将持续受益,重点推荐从区域走向全国的上海医药;建议关注瑞康医药（002589）;5)创新药是在医保控费大背景下永恒的主题,持续关注有创新能力的龙头公司,重点推荐恒瑞医药。
风险提示:药品降价超预期风险,医改政策执行低于预期风险。