最近，楼市政策一再向好，地产行业持续看涨。截至5月22日收盘，万得房地产指数已经自4月24日的低点反弹超过26%，同时，我爱我家、特发服务分别飙涨136.48%、121.15%，金地集团、滨江集团、南国置业等多只股票上涨超过50%。
然而，在基金领域，受地产市场影响而净值大幅上涨的主要是行业指数产品，只有少数主动管理权益基金的基金经理能够抓住这次反弹。总体来看，重仓地产的基金经理相对较少，有点错过了这波地产行情的感觉。
房地产行业整体“复苏”
5月22日，房地产板块再度表现活跃，渝开发、我爱我家、新华联涨停，绿地控股、金地集团等多只股票上涨超过5%，万科A和保利发展分别上涨2.29%、0.8%，万得房地产指数上涨1.21%。如果拉长时间跨度来看，自4月24日的低点以来，万得房地产指数已经反弹了超过26%。
在房地产领域，一系列利好政策正在迅速实施。继央行于5月17日调整首付比例和住房贷款利率之后，住建部最近也发布通知，要求各地住房公积金管理中心降低个人住房贷款利率。5月21日，武汉、长沙和合肥率先实施降低首付比例和房贷利率措施，这三座城市统一将首套/二套房的首付比例下调了5%至15%/25%，并在不同程度上降低了首套和二套房的商业贷款利率。
多只地产主题基金表现强劲，Wind数据显示，从4月24日至5月22日，全市场有25只基金涨幅超过20%，其中大部分为重点投资于地产领域的基金。然而，在涨幅较高的地产相关基金中，更多的是一些跟踪行业指数或特定主题的基金，例如招商沪深300地产A基金上涨了30.32%，华宝中证800地产ETF、银华中证内地地产主题ETF、鹏华中证800地产A基金分别上涨了29.11%、29%、27.72%。
一些主动权益基金也表现出色，例如，由方岑和邓海清管理的中航混改精选表现强劲，涨幅高达33.12%。根据一季报数据显示，该基金的前十大重仓股为清一色地产股，包括中交地产、信达地产、万科A、渝开发、大悦城、保利发展、招商蛇口、金地集团、京能置业、城建发展。
另外，由陈小鹭管理的四只基金，包括工银产业升级、工银灵动价值、工银核心机遇、工银国家战略，均有显著的盈利回报，涨幅在30%左右。这些基金普遍持有地产、建材、家电等个股，其中工银产业升级最大的两个重仓股是招商蛇口和保利发展，此外也买入了东方雨虹、顾家家居、欧派家居等股票。
只有少数基金经理"捕捉到"了市场的反弹
尽管有很多基金受益于房地产市场的大幅反弹，但《证券时报》记者发现，这些涨幅较大的基金主要归属于个别基金经理，大部分基金经理仍然对房地产配置持谨慎态度。
根据Wind数据统计，截至2024年一季度末，全市场地产仓位超过20%的基金仅有22只。在去除行业指数基金和行业主题基金后，仅剩下15只。这些基金主要托管在中航基金的方岑和邓海清、永赢基金的李永兴、工银瑞信基金的陈小鹭、以及融通基金的邹曦等不到10位基金经理名下。
举例来说，前文提到的投资者陈小鹭，他在2021年底开始增加他旗下所有4只基金在地产股方面的投资比重。他当时表示，“鉴于房地产行业出现急剧下滑的压力，我们认为行业格局正面临变革，那些更具稳健性的领头企业有望在未来一段时间内获得更广阔的市场空间。”接下来的一年多时间里，他管理的多只基金陆续开始加大对地产板块的重仓投资。
与陈小鹭相比，李永兴对地产行业情有独钟的时间更早。自2018年初开始，他就大举投资地产板块，并持续了超过6年。在这段时间里，他只有在2021年上半年清空了地产股，其他时间都持有地产股。在众多地产股中，他特别青睐招商蛇口和保利发展，连续十个季度持有重仓。
截至今年第一季度，李永兴管理的永赢双利、永赢乾元三年定开、永赢惠添益等多只基金均在重点持有地产板块。就以永赢惠添益为例，在一季度末时，该基金的主要重仓股包括招商蛇口、保利发展、金地集团、绿城中国等五只地产股，此外也持有顾家家居、欧派家居等家居股，而其前十大重仓股中有8只都与地产产业有关。
然而，并非所有公募基金经理都选择加大对地产行业的配置。根据东兴证券的研究报告显示，在2024年第一季度，公募基金重点持有的股票中，地产股的持有总价值为256.70亿元，较上一季度下降了20.95%。这说明地产股的持有价值继续下降，而基金对地产行业的配置仍然偏低，地产股持有比例与申万房地产板块流通市值比例的差距为-0.54%。
寻找供应充足的优质房地产企业
最近地产股一直走低，但随着楼市新政和股价反弹，是否改变了一些基金经理的看法?最近，多位基金经理公开表示对楼市和地产板块较为看好。
对于房地产市场和房价走势，西部利得基金的权益投资总监和基金经理何奇认为，当前的房地产市场调整可能已经进行到下半场，一线城市有望在未来一年首先迎来房价的转折点。他表示，“春江水暖鸭先知”，楼市的风向标体现在一线城市，如果说房地产具有投资和消费的双重属性，那么一线城市的投资价值显然更高。虽然不应期望过去30年地产股的增值投资现象再现，但也不容忽视未来30年地产股的价值投资机会。或许经历当前的调整期之后，一线城市的房地产将展现出长期合理的价值回报，这个机会近在眼前。
针对最近地产股罕见的反弹，兴银基金的研究主管和消费新趋势基金经理乔华国认为，这种现象一方面反映了以往由政策推动的投资模式，另一方面也显示了对地产问题逐步解决的期望。自2023年以来，房地产行业的政策重心逐渐从供给侧(救助房企)转向需求侧(刺激居民购房)，甚至涉及政府购房以供保障房。尽管当前房价面临压力，居民购房需求尚未得到有效拉动，但现今的房地产政策已接近解决根本问题。
在选择投资对象时，乔华国认为未来的房地产行业将发展为少数头部企业垄断的阶段。他的投资逻辑是在供应清除之后，寻找高质量企业的投资机会。因此，他看好一些房地产国有企业和一些运营实力出众的民营企业，包括A股和港股，尤其更加偏爱港股。更多股票资讯，关注财经365！