最近，有色金属市场掀起了一波新的涨势。从期货市场的表现来看，国际金融交易所黄金、白银和铜均创造了本阶段的最高点。特别是白银，今年涨幅已经超过了37%，在有色金属中遥遥领先。
对于黄金的分析，在未来的12至18个月内，黄金价格可能会涨至每盎司3000美元，按人民币计算可能超过750元/克。
A股市场中，有色金属板块的表现也很出色。5月20日，多只个股涨停，相应的有色板块ETF基金也纷纷创下了新的阶段高点。比如黄金股ETF(159562.SZ)，自年初以来的涨幅已经超过了50%。
有色板块近来异军突起，北向资金的投放也透露出一些端倪。最近一个月北向资金持续加仓有色金属板块，增加市值高达62亿元。从季度累计数据来看，北向资金流入有色金属板块已超过141亿元。
报告日期范围为2024年4月17日至2024年5月17日的统计数据。
金属价格上涨的原因
通过Choice金融终端新增的AI搜索功能，我们可以了解到，有色金属价格大幅上涨的主要因素是：
1、市场预期的变化：市场普遍预计美联储的货币政策将从紧缩转为宽松，这往往会刺激对有色金属的需求，尤其是对贵金属如黄金和白银的需求，因为它们通常被视为抵御通胀和货币宽松的避险工具。降息预期同时降低了美元指数，而有色金属价格通常与美元指数呈负相关，进一步推升了这些金属的价格。
2、供需形势：全球货币环境宽松，经济逐渐复苏，尤其是中国等主要经济体，对有色金属需求提供支撑。同时，一些金属的供给受到干扰，如矿产资源整合与开发，以及潜在的供应瓶颈，导致供需矛盾，推动价格上涨。
3、风险规避需求：地缘政治的不确定性，如区域冲突和贸易纠纷，导致市场对避险资产的需求增加，市场普遍看好黄金作为避险资产的价值配置。
4、机构投资者的偏好：公募基金正在增加对有色金属板块的投资，尤其是黄金相关的ETF规模大幅增长，显示投资者普遍认为该板块有较高的配置价值。
5、企业繁荣程度：有色金属产业的中长期供需状况趋势明朗，企业繁荣程度持续向好，为该板块的上升提供了基础支撑。
6、科技与材料的需求：随着电动智能化迅速发展和工业升级，金属新材料的需求持续增加，尤其是与新能源汽车、5G等新兴领域相关的小金属。这些趋势也带动了相关股票的表现。
金属制品产业链
有色金属产业链可分为三个部分：首先是矿产开采环节，然后是冶炼加工环节，最后是产品应用环节。通常情况下，有色金属价格上涨对上游产业的影响最为直接，而下游产品应用环节可能受到成本增加的压力。
以铜产业为例，上游产业是铜矿开采。紫金矿业(股票代码601899.SH)是代表性企业，2023年矿产铜产量达到101万吨，成为中国乃至亚洲唯一一个矿产铜产量超过百万吨的公司。
中游产业包括铜冶炼和铜加工，其中代表性企业是江西铜业(600362.SH)，它是国内最大的铜加工生产商，年加工铜产品超过160万吨，年产铜精矿含铜超过20万吨。
该阶段的产品被广泛应用，例如远东股份(600869.SH)这样的典型企业，在年度报告中显示，其智能缆网产品占主营收入的92.37%。
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