当地时间周二，美股三大股指集体收涨，道指强势上扬 1.43%，标普 500 指数上涨 0.91%，纳指则在英伟达股价走低的拖累下，仅微涨 0.67%。
英伟达股价一度重挫逾7%，市值蒸发近3500亿美元，后跌幅收窄，收跌2.6%，收创两个多月新低，而谷歌母公司Alphabet股价则进一步走高，早盘曾涨超3%，尽管此后回吐部分涨幅，仍收涨1.6%，连续第三个交易日创收盘历史新高。
表面上看，这场震荡源于周一盘后The Information的一则报道：Meta正考虑2027年在其数据中心使用谷歌的张量处理单元(TPU)、而非英伟达芯片。
但更深层的原因是，谷歌最新发布的Gemini 3模型赢得了即时赞誉，被认为在推理和编码能力上超越了OpenAI的ChatGPT，而这一模型正是使用TPU而非英伟达芯片训练的。
这一消息对市场格局的影响立竿见影。
英伟达的重挫波及整个科技板块，其关键合作伙伴超微电脑(SMCI)周二早盘曾跌超6%，其持股的数据中心运营商CoreWeave早盘一度跌10%，连英伟达的主要竞争对手AMD盘中也曾跌近9.7%，到收盘，分别跌约2.5%、3.1%和近4.2%。
热门中概股呈现明显分化，纳斯达克中国金龙指数小幅上涨 0.3%，小鹏、哔哩哔哩涨超 3%，蔚来却跌超 4%，阿里跌超 2%，拼多多、网易、携程、京东维持微涨态势，富途跌超 1%。
市场焦点同时集中在两大关键变量。
一则是 12 月降息预期的持续升温，二则是美联储主席继任者人选或于圣诞节前公布。
01
就业数据疲软加剧降息押注
周二公布的 ADP 就业数据，为市场的降息预期再添一把火。
ADP报告显示，美国劳动力市场疲软迹象进一步凸显，过去四周私营部门每周平均流失 13500 个工作岗位，较此前一周公布的 "每周减少 2500 个岗位" 大幅恶化，裁员速度明显加快。
值得注意的是，受政府停摆影响，劳工统计局、经济分析局等官方机构的关键数据发布受阻，月度非农就业人数等核心报告需推迟至 12 月才能公布。
在此背景下，ADP 等机构的替代数据成为描绘经济图景的重要参考，也将直接影响美联储 12 月 9 日至 10 日的议息决策 。
尽管政策制定者将缺乏往常的完整数据支撑，但近期密集释放的 "降息信号"，已推动市场大幅调整预期。
美联储理事米兰明确表态，现行货币政策 "正在阻碍经济发展"，并导致失业率逐步攀升，主张通过一系列 50 个基点的降息，尽快将利率降至中性水平。
旧金山联储行长玛丽·戴利周一接受采访时称，出于对劳动力市场的担忧，她也支持降息。
高盛集团首席经济学家简・哈祖斯更是在客户报告中直言："鉴于下份就业报告定于 12 月 16 日发布，CPI 数据定于 12 月 18 日公布，目前日程安排中几乎不存在阻碍 12 月 10 日降息的因素。"
哈祖斯还预测，尽管劳工统计局上周公布的 9 月就业人数增长 11.9 万优于预期，但待官方数据恢复正常发布后，替代指标可能显示 10 月就业岗位重现流失。
高盛研究团队进一步展望，美联储将在 12 月启动降息，并在 2026 年再实施两次 25 个基点的降息操作。
据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为84.9%。
02
美联储主席人选渐近
另一大市场焦点是美联储主席的继任者遴选进程。
当地时间周二，负责寻找鲍威尔继任者的贝森特在接受采访时透露，目前仍有一场面试待完成，暂不对最终人选作出猜测，
但他明确表示 "总统很有可能会在圣诞节前宣布消息"，同时强调 "一切进展都很顺利"，最终时间点仍取决于总统决策，不排除推迟至新年后的可能。
值得关注的是，贝森特同时提出了对美联储职能的改革主张，认为央行应 "回归幕后"，简化当前复杂的政策工具箱。
他特别指出，美联储建立的充足准备金制度已显现裂痕，尽管决策者已决定从 12 月起停止缩表以维持市场流动性，但当前包括常设回购便利在内的多种工具，已使整个政策体系过于复杂。
"我认为我们必须推动事务简化。美联储是时候退居幕后了，就像过去那样，让局势恢复平稳，真正为美国人民服务。" 贝森特强调。
此外，他还对美联储当前的沟通机制提出质疑，暗示央行官员发言过于频繁，而货币政策、资产负债表和监管政策之间的复杂联动关系，正是此次遴选新主席过程中重点考察的核心能力维度。
参考资料：
《美联储理事米兰：需要大幅降息，当前货币政策阻碍经济发展，并将失业率逐步推高》华尔街见闻，更多股票资讯，关注财经365！