美东时间周四，美股市场上演过山车式行情，尽管英伟达强劲财报一度显著提振了市场情绪，纳指一度涨超2%，但随着估值担忧卷土重来，以及降息预期进一步受挫，三大指数悉数收跌。
其中，道指跌0.84%，纳指跌2.15%，标普跌1.55%。微软跌超1%，谷歌跌超1%，亚马逊跌超2%，特斯拉跌超2%，沃尔玛涨超6%，甲骨文跌超6%。
英伟达盘中一度上涨5%，但最终收跌3%。虽然英伟达CEO黄仁勋强调Blackwell芯片的需求“爆棚”，并否认AI泡沫的存在，但担忧情绪仍占上风。
热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌3.26%。阿里跌超3%，拼多多跌超4%，携程跌超3%，京东跌超1%，百度跌超4%，腾讯音乐跌超5%，小鹏跌超4%，理想跌超2%，蔚来跌超6%，满帮跌超7%，哔哩哔哩跌超4%。
01
非农数据 “爆冷” 大增，降息预期直接 “腰斩”
就在市场为科技股涨跌纠结时，美国劳工统计局公布的 9 月非农数据给了市场一记 “重锤”。
数据显示，美国 9 月非农就业意外大增 11.9 万人，远远超出市场预估的 5.2 万;9 月失业率为 4.4%，略高于预估的 4.3%。
报告发布后，美国股指期货涨幅扩大，美国国债收益率全线走低，交易员继续押注美联储不会在12月的会议上进一步降息。
这份就业数据进一步压低了降息预期。最新的联邦基金期货显示，市场预计美联储12月降息的概率已降至不足40%，对于押注低利率的投资者而言，这是一大利空。
对此，美联储官员古尔斯比也表态，9 月就业数据显示就业市场稳定且略有降温，失业救济申请数据也没有显示就业市场迅速恶化。
他甚至认为，在美联储 9 月降息后，2025 年只需再降息一次，这番言论更是给降息预期浇了一盆冷水。
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达利欧直言 AI 有泡沫，但 “刺破点” 未到不用急着逃
一边是降息预期受挫，另一边，AI 泡沫的担忧也在持续困扰市场。
过去几周，美股就因为这一担忧持续低迷，即便英伟达交出了全面超出预期的财报，短暂提振了投资者情绪，但周四的冲高回落也表明，市场对于 AI 泡沫的顾虑短期内很难消散。
当地时间 11 月 20 日，桥水基金创始人瑞・达利欧在接受采访时直接 “摊牌”：“市场里确实有泡沫，但我们还没看到刺破泡沫的因素。”
达利欧认为，当前 AI 相关投资正在推动市场形成泡沫，但泡沫的破裂需要外部因素触发，这个因素不太可能来自更紧缩的货币政策，反而可能来自更高的财富税。
他还强调，泡沫不会因为某家公司业绩好坏而破裂，也不会因为人们某天醒来突然觉得盈利不足以支撑价格就崩裂，其核心逻辑是人们决定将被高估的金融资产兑换成现金，而泡沫破裂后往往会伴随着市场和经济下滑，甚至重大的政治变革。
不过，达利欧并不建议投资者因为存在泡沫就立刻卖出，而是建议采取防御措施，比如持有黄金或者减少高风险信用敞口等。
参考资料：
财联社：《桥水达利欧：AI泡沫确实存在 但暂未到破裂时刻》，更多股票资讯，关注财经365！