事出反常必有妖!
23号，金融市场的剧烈波动突然让我意识到整个资本市场开始重新选择方向——避险逻辑开始让位于宏观经济政策选择!
事情是这样的：
23号傍晚，特朗普突然在社交媒体发文说推迟5天对伊朗电力和能源基础设施的军事打击。随后，短短15分钟原油期货价格暴跌12%。与此同时，黄金价格由日内的大跌突然快速反弹。
由于油价大跌、黄金大涨这种几乎同步发生的事情还是很少见的，于是我翻看了一下原油和黄金最近的走势。结果我发现：原油从3月2号一路暴涨的过程中，黄金却从3月2号的次高点一路向下。
这种短时间的反差，甚至近一个月以来的跷跷板效应，是非常反直觉的现象。
原油这种商品通常跟随全球经济的扩张而上涨，这次因为伊朗战争导致霍尔木兹海峡被堵，导致全球原油供给端出了问题而突然暴涨。
反观黄金，所谓枪炮一响黄金万两，原本跟风险情绪密切绑定的品种，这次却逆着风险相向而动。不仅如此，各国国债等通常避险的金融资产也跟黄金一样，3月以来均出现不同程度的大跌。
这从某种程度上说明，3月份的金融市场并没有因为伊朗战争而发生大规模避险动作，反而因为伊朗战争短时间推高油价引发了投资者对未来通胀上升的重新定价。
上周，笔者注意到美联储3月份的议息会议结束后，不少发达国家央行紧跟着美联储的脚步，先后传递了伊朗战争可能推升通胀进而影响自己货币政策选择的信号。
而把整个事件串联起来，从黄金等避险资产投资者的角度讲可能是：
伊朗战争推升油价，从避险的角度应该持有黄金，可是黄金从2018年中美第一次正面贸易战开打的1200美金/盎司涨到2025年接近5600美元/盎司位置，翻了将近5倍。
这个过程中，黄金经历了2020年疫情财政放水、央行购金、中东战火、欧美结束收紧开始降息等众多有利于黄金上涨的事件。
或许是，黄金已经定价了各种风险事件，涨得够高了，此时手握高价黄金避险已经没有那么划算了。相反，还要提防各国央行可能因为通胀突然转向加息引发踩踏。
所以，笔者以为，此次油价向上、黄金向下这种紧密联系的市场波动，说明当前的资本市场已经开始从原先的避险逻辑(黄金等贵金属大涨)转向了宏观经济叙事逻辑——通胀突然抬头可能引发各国央行货币政策突然转向加息!!
此时此刻，油价向上、黄金向下并没有因为23号特朗普的突然"妥协"而发生根本性逆转!
而决定这一宏观叙事的关键变量——伊朗战争，也开始明显分化。
特朗普一方面提出推迟军事打击的计划、向伊朗提交15点停火方案，一方面向海湾地区派兵为"更猛烈打击"作准备。
此时的战争局势颇有点向两极发展的态势：
一边是，伊朗接受特朗普提出的妥协方案(具体明细未透露)，打开霍尔木兹海峡，缓解油价短缺问题;
一边是，发动新一轮打击，或夺取伊朗石油出口的经济命脉——哈尔克岛、或真的袭击伊朗电网等能源设施，随后假如伊朗反击连曼德海峡也给封锁，那么油价短期内很可能冲高至历史极值。
前者会缓和"油价上涨——央行加息"这一宏观叙事逻辑，后者则会进一步强化各国央行加息的决心。
虽然从近几天的事态发展看，特朗普非常想缓和甚至退出这场战争，实现第一种情况，但是油价继续温和上涨、黄金等避险资产下跌的金融市场却仍然在押注第二种情况发生的可能。
毫不夸张地说，此时的金融市场正站在一个非常关键的十字路口：一边是战争缓和、油价慢慢回落，央行加息的担忧慢慢消退，金融市场继续缓慢前行，一边是战争升级，油价迎来更猛烈的暴涨，央行加息越来越近，金融市场全线飘绿。
那么，接下来面对油价潜在暴涨和各国央行可能加息的情况，我们普通投资者应该怎么办呢?
笔者以为：
首先，大方向上要知道是大利空。
特别是刚刚还在降息路上，突然扭头去加息，绝对是利空中的利空。
加息一步步靠近的前期最为致命，股、债、商都会因为水龙头将要被拧紧而下跌。唯一可靠的是现金，特别是能扛住油价大涨的加息国货币。此时，国内的朋友除了持有人民币外，适当地配置美元将是短期不错的选择(加息落地后可撤出)。
值得提醒的是，假如伊朗真的连曼德海峡也给封锁了，这会给欧元当头一闷棍，待错杀后押注欧央行干预欧元将会是不错的选择。
其次，先别轻易碰黄金。
最近黄金大跌吸引了国内很多投资者的注意，特别是黄金突然暴跌恐怕会吸引更多原先想上车而没有上车的朋友。
切记，接下来一旦真的战争局势扩大化，油价暴涨极大可能会让美联储年内加息(本周短期利率已经押注12月美联储加息的可能)，这一变化不确定能让黄金跌多少，但起码会像2022年美联储加息那样以肉眼可见的速度抑制黄金上涨。
所以，在目前全球央行都想加息的宏观叙事逻辑还未逆转甚至还在强化的情况下，耐心地等一等，等加息后新一轮放水即将开始再上车。
总之，从3月份开始，金融市场已经明显不买“战争=避险资产”的账了，整个资本市场开始向"战争会引发各国加息"的方向转移。
“油价向上、黄金向下”保不准会成为今年的主基调继续延续下去。
对于我们普通投资者来说，目前最好的选择不是猜对油价究竟会涨多少，是持有多货币，观望这一趋势，等待更好的抄底机会！更多股票资讯，关注财经365！