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随着亚马逊、苹果的入侵,Netflix的皇冠快掉了

伴随着亚马逊、苹果这些科技巨头进入流媒体视频领域,以及传统传媒加大数字化内容的投入,这让Netflix未来也将面临不小的竞争挑战。

Netflix二季度实际和三季度预期新增订阅用户均较市场预期少增约100万,三季度EPS和营收指引也低于市场预期,尽管公司将业绩不佳部分归咎于非美货币下跌,但市场对于其用户数的不及预期反应强烈,发布财报之后,Netflix股价盘后暴跌14%。

另外,二季度Netflix烧钱速度不仅没有减少,反而以5.59亿美元创下过去一年最高。高盛预计2018年Netflix花在内容上的支出为120亿美元,较此前公司官方预期高出50%。2017年公司总内容支出为87亿美元,是2013年启动原创项目时的近5倍。

对此华尔街开始担心Netflix的股价是否能够持续地增长。因为这家公司的开支实在太大,内容制作尤其烧钱。

据高盛预测,到2022年,Netflix在内容方面的投资更将追加到225亿美元。过去一年,Netflix原创节目内容时间超过600个小时,今年的目标是超过1000小时。

模式过于简单。Netflix主营业务的核心商业模式非常简单:收入=用户数x会员费。通过投入优质内容吸引用户,用户付费,收入增加,再继续投入内容,增加用户粘性,获得更多用户,获得更多收入。

这种简单的模型使得Netflix一直被华尔街追捧。但最近,这种模式正遭到质疑。上周,德意志银行发布报告预测,Netflix的增长势头可能会有所放缓。

高额负债,净利润与经营现金净额呈现倒挂。财报数据显示,Netflix正通过大量举债进行扩张,公司在2018第二季度完成了一单公开市场发债,募集资金19亿美金,导致上半年末长期负债高达83.42亿美金。

华尔街分析师们似乎更看重盈利能力,梦想和未来规划不能成为其高杠杆经营的借口。Netflix的盈利模型最终需要达到的是,用户会员费收入覆盖掉内容投入支出、带宽等技术成本、常规成本等等并且实现盈余。光就目前的形势来看,Netflix还会继续在内容上高投入,真正的“大盈利”遥遥无期。

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