从成立到上市，映客仅花费3年时间。北京时间7月12日，映客直播正式登陆港股。昨日映客公布了IPO最新配售结果：公司共获5714份有效申请，认购合计8061.2万股香港发售股份，相当于可供认购香港发售股份总数3024.4万股的约2.67倍，IPO募资额约为10.49亿港元。

首日挂牌交易开盘报4.32港元，较发行价3.85港元上涨12.21%，10分钟后，映客涨幅扩大至35%，每股报5.20港元，15分钟后，涨幅突破40%。

映客过去三年连续盈利，2015年、2016年及2017年,映客经调整纯利分别为人民币150万元、人民币5.68亿元及人民币7.92亿元。按目前3.85港元的定价，映客总市值约77亿港元，折合人民币不超过65亿元。按2017年净利润计，PE仅为8倍出头。

曾经站在风口的映客

7月10日，映客敲钟前一天，CEO奉佑生发布站内信，强调映客在没有BAT站队的背景下，能够在千播大战笑到最后。

身处烧钱的直播行业，映客没有受到BAT的限制，来源于早期吸引了很多投资界的大佬。在映客的融资历史中，参与在其中的投资人有原昆仑万维合伙人周亚辉、金沙江创业投资基金合伙人朱啸虎、紫辉投资CEO郑刚等。

映客的转型与危机

在资本护航下，映客快速发展，不仅实现了快速盈利，还在成立两年之后，估值突破百亿，成长为业内的独角兽。然而在2017年之后，直播行业却开始走下坡路。随着一波短视频平台的崛起，用户的时间精力被大幅分散，直播的关注度减少。

面对降温的市场环境，映客的发展也出现瓶颈。映客招股书显示，映客的用户数出现了增长乏力的情况：平均月活在2016年第四季度达到顶峰值，2017年上半年开始出现滑坡，下半年又有回升之势；而平均月付费用户则在2016年第二季度达到巅峰后，一路呈现下滑态势。

"最近两年，映客推出的最新版本中，都在不断强化社交属性。如在首页底部导航新增附近功能，增加了直播PK、狼人杀直播等社交玩法，增加“了解身边人动态”功能等，并给旗下主播开放了六人连屏，九人连麦直播权限。同时，映客还推出了付费交友软件克拉，也推出了短视频平台。可见，映客在进行业务多元化的努力，但推进并不顺利。"

短、中、长期，三大增长点

从业务结构上看，映客目前高度集中于直播收入，广告和其他收入占比不到1%，这一方面是直播行业前期聚焦于产品的结果，另一方面也给后期留出了运营拓展空间。

映客在短、中、长期对业务拓展也都有布局，既包括市场运营，也包括纵向深耕和横向拓展。