6月30日，拼多多向美国证券交易委员会递交了招股说明书，IPO大军中又添一名闪电侠。

根据招股书数据显示，截至2018年一季度末的12个月内，拼多多活跃买家数达到2.95亿，比2017年年底增长5000万；活跃商家超过100万。截至2018年一季度末，拼多多月平均活跃用户达到1.03亿，比2017年年底增长3800万。

从营收上来看，拼多多也已实现跨越式增长。2016年拼多多年收入为5.05亿元人民币，而到了2017年，收入达到17.44亿元人民币，2018年Q1已经实现13.85亿元人民币营收，同比增长37倍。

尽管拼多多的增长数字看上去很美好，但是拼多多的估值和产品本身引来颇多争议。成立三年多，累计亏损（含期权支出）13.12亿元人民币，平台收入主要来自在线广告和交易佣金。拼多多的发展之快虽毋庸置疑，但至今仍处于持续亏损状态，面临盈利难题。

然而，对处在风口浪尖的拼多多而言，上市是一个提前得太多的动作，拼多多缘何出此招？　　

伴随着快速的崛起，当年淘宝“十月围城”的故事在拼多多身上重演，商家维权风波不断，假货问题缠身，商业模式被曲解，遭舆论“弹劾”......拼多多陷入前所未有的“危机”。毋庸置疑，在阶段性问题面前，处在争议漩涡中的拼多多是焦虑的。

拼多多面临发展三大问题？

第一假货的问题。一方面，拼多多的低价诱惑，实际上信息不对称的智商税，虚假低价，假冒伪劣商品众多，利用信息不对称误导消费者是拼多多的原罪。另一方面，拼多多商家涉嫌销售侵权产品，拼多多如对此明知却未采取任何必要措施，则可能被追究法律责任。网络上对于拼多多“假货”的投诉屡见不鲜，但是当消费者向拼多多客户反映假货问题时，拼多多官方客服会告知用户需要提供相关品牌方出示的正规假货凭证。但实际上，一般情况下，品牌方并不会为消费者个人出具相关的验货证明，这显然是给消费者的维权提高了门槛。

第二，商业模式难以为继的问题。拼多多创立初期，有一部分自营，后来就是平台为主了。拼多多的主要营收，也来自于平台的广告费。但是这个广告费不是白赚的，拼多多要烧钱运营、推广，所以拼多多2018年一季度单季度就亏2个亿。消费者并不傻，拼多多用低价买到的所谓“便宜”东西，真正用起来品质如何，消费者是知情的。

第三，估值虚高的问题。拼多多发展的比较晚，虽然商家众多，但是拼多多并没有对货源和供应链的掌控力，无法做到真实低价。噱头和泡沫过去，拼多多会回归真实价值。拼购没有门槛，拼多多就难以盈利，亏损就可能会持续很久很久。如果拼多多模式健康，能够持续发展，那么拼多多大可不必着急，等到规模再大一点，财务状况好一点上市不迟。实际上，拼多多在目前资本市场不好的时候依然着急上市，恐怕是对未来没有信心。所以，拼多多300亿的估值明显是虚高，拼多多的业务模式难以持久，在美国IPO的前景不甚乐观。　

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