财经频道: 要闻 / 产业 / 国内 / 国际 / 专题 /

5月11日,央行发布2018年第一季度货币政策执行报告。从本次报告上来看,大体有几点超预期的变化:

其一是:从此前的“把握好稳增长、去杠杆、防风险之间的平衡”改为“把握好稳增长、调结构、防风险之间的平衡。”已经把“去杠杆”去掉,回到“调结构”。

其二是:“削峰填谷”这个关键词这次也去掉。

博览研究员认为,把去杠杆改为调结构,反映出当前监管层对于宏观杠杆率的态度已经出现重大变化。也即是由去杠杆转向“稳杠杆”。

从过去三年来看,货币政策在转向稳健中性之后,整体流动性压缩,无论是从房地产健康稳定长效机制来看还是从对银行、证券、保险等金融领域的压制来看,主要市场的流动性都出现收缩。特别是高杠杆领域都开始逐步退潮降温,金融投机的空转现象开始出现好转。

伴随着2017年企业盈利能力的回暖,整个宏观杠杆率的增速也出现了较为明显的下降。

央行货币政策报告透露何种玄机?

根据央行的测算,2017年我国宏观杠杆率为250.3%,较2016年上升2.7个百分点,比2012-2016年我国宏观杠杆率年均涨幅收窄10.8个百分点。

博览研究员注意到,此前423政治局会议提出货币政策要“注重引导预期”,“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来,保持宏观经济平稳运行”。

从本次货币政策报告上来看,整体基调大体延续423政治局会议的方向。

近期我们可以看到的是4月CPI同比1.8%,再次回落到“1时代”。除了4月猪肉价格同比跌至-16.1%的水平之外,从民间商品大蒜的价格来看,据中国之声《新闻纵横》报道,经历过2016年被形象地称作“蒜你狠”的价格高峰后,今年的大蒜价格却“狠”不起来。4月份,全国大蒜平均批发价每公斤5.44元,同比下跌59.9%。个别产区大蒜价格一度跌破十年来最低点。

央行货币政策报告透露何种玄机?

除了CPI之外,从中国的核心通胀率来看,当前也基本上处于较低的水平。这种环境下再继续压缩宏观杠杆率,制约流动性的话可能会对经济产生负面影响。

所以,虽然外围美联储仍然在快速加息通道,但是在外汇大体维持稳定的情况下,中国需要做的倒不是急于跟随外围加息,相反考虑到后期外汇占款可能部分流失,以及国内经济增长的放缓,中国有必要增加基础货币的投放来维持经济的韧性。

12日,官媒刊发专家文章指出“由于2018年4月份已经调低法定准备金率1个百分点,年内或许仍有0.5个百分点至1.5个百分点的降准空间”。

基于423政治局会议提出的“扩大内需”思路,后期央行货币政策上虽然主体基调仍然维持稳健中性,但是相较于过去一两年来看,流动性出现适度放松,进一步降准投放流动性的概率仍然较大。所以,从本次货币政策执行报告的内容看,短期有利于刺激市场对流动性改善的预期,中长期来看,流动性边际改善会是大概率事件,整个金融市场的潜在流动性有望增加。

金融股预期改善,机构抱妖受阻后,金融股或有戴维斯“双击”利好

而在流动性改善预期之下,随着货币政策在执行层面从“去杠杆”转向“调结构”,后期对于金融股而言,也会改善基本面的投资逻辑。对于金融股在短期的修复机会需引起重视。

最后需要指出的是,从当前市场来看,博览研究员注意到虽然此前定向降准、政治局会议提出“扩内需”,但是我们看到整个金融版块并没有走出明显的反弹,而资管新规超预期延期也并没有较大程度地刺激到金融股。

究其原因我认为还是在于近期中美贸易摩擦未结束之前,市场资金仍倾向于在妖股中抱团取暖,而不愿意涌向金融股。但是从上周的走势来看,随着交易所开始“捉妖”,对妖股特停,对“柚子”进行重罚,资金的风险偏好开始大幅走低。

央行货币政策报告透露何种玄机?

而在愈来愈浓的MSCI资金入市预期之下,接下来伴随着名单的公布,恐高之后的资金将大概率回流到监管阻力较小的低估值蓝筹之中。从近期的市场走势来看,博览研究员注意到,上一周超级品牌指数反弹5.27%,出现了妖股与白马股集体大涨的局面。

相比之下,金融指数上周只微涨1.13%(同期上证指数反弹2.34%)。所以资金在短线追高抱团妖股受阻之后,转向低估值蓝筹的资金,对比蓝筹白马股和金融股来看,金融股既有估值优势又有政策利好优势。

本文央行货币政策报告透露哪些玄机?由财经365首发,欢迎转载,转载请带上本文链接。
免责声明:财经365(www.caijing365.com)发布的所有信息,并不代表本站赞同其观 点和对其真实性负责,投资者据此操作,风险请自担。部分内容文章及图 片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限 于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时 性、原创性等,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请联系我们或致函告之 ,本站将在第一时间处理。关注财经365公众号(caijing365wz),获取最优质的财经报道!

顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
验证码:点击我更换图片
相关阅读
  • 国内智能音箱格局:百箱大战,是风口还是虚火?

    国内智能音箱格局:百箱大战,是风口还是虚火?

    科大讯飞董事长刘庆峰公开表示过,当下智能音箱价格大战对 创业者 非常不友好,表示讯飞不愿意降价,也不想补贴。然而京东叮咚一场声“视”浩大的发布会,一款价格79元叮咚mi

    2018-05-14 09:42:35 杨剑勇
  • 张嘴就是沃尔沃,吉利学到沃尔沃技术了吗?

    张嘴就是沃尔沃,吉利学到沃尔沃技术了吗?

    收购沃尔沃8年, 吉利 从沃尔沃手中拿到了什么东西?这是很多消费者都在质疑的地方,一部分消费者认为吉利冒进的使用沃尔沃作为营销噱头,夸大宣传,而另一方部分消费者则认为

    2018-05-14 09:32:10 汽车扒一扒
  • 当教育成为一门生意 传统出版社如何保证质量

    当教育成为一门生意 传统出版社如何保证质量

    从今年教育公司年报披露的情况看,教育 资产 证券化速度进一步加快,同时分化也更加明显。但是,教育标的净利润完成情况相比2016年下降明显。 对于传统出版企业来说,整体业绩同

    2018-05-11 16:07:00 蓝鲸 彭孝秋
  • 币圈真正的较量开始了,谁才是幕后大BOSS?

    币圈真正的较量开始了,谁才是幕后大BOSS?

    能够见证一段波澜壮阔的岁月,可能是一个写手最值得庆幸的事情。 作为普通大众和诸多投资者来说, 比特币 等数字货币创造的奇迹似乎已经不再陌生,但在数字货币交易市场当中,

    2018-05-11 13:17:11 肖磊看市
  • 估值150亿的大疆,将如何捍卫自己的“王者之路”?

    估值150亿的大疆,将如何捍卫自己的“王者之路”?

    不破不立,破而后立。 擅长创新的大疆,在融资规则上又给 投资 圈带来了一次震撼。 日前,有媒体报道大疆通过“竞价融资”的方式,已完成新一轮10亿美元融资,估值达到150亿美元

    2018-05-11 13:13:58 钛媒体APP
扫描左侧二维码
看手机移动端,随时随地看 股票 新闻