腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, TCEHY, 简称：腾讯)在商场租赁市场祭出大手笔投资，而其最大的回报可能来自于自身的名声。

这家科技巨头将携手电商公司京东(JD.com, JD)、家电零售商苏宁云商股份有限公司(Suning Commerce Group Co., 002024.SZ, )以及房地产开发商融创中国控股有限公司(Sunac China Holdings Ltd., 1918.HK)共同斥资54亿美元收购大连万达商业地产股份有限公司(Dalian Wanda Commercial Properties, 简称：万达商业)的14%股权。作为万达集团(Dalian Wanda Group)旗下子公司的万达商业是中国最大商场运营商。

这一交易令腾讯与劲敌阿里巴巴集团(Alibaba Group, BABA)对实体店及商场股份的争夺升级，这些行动追随了去年亚马逊对Whole Foods的收购交易。

本月早些时候，腾讯还达成协议，可能投资法国零售商家乐福(Carrefour S.a., CRRFY)的中国业务。而去年11月份，阿里巴巴斥资29亿美元入股内地超市运营商高鑫零售有限公司(Sun Art Retail Group Ltd., 6808.HK)。上述行动背后的动因是，二者均认为拥有实体店有助于它们的庞大网上业务。

但对万达商业的投资也显示腾讯可能看到了一个盈利的机会，市场显然都相信腾讯拥有点石成金的能力，认为该公司投资的任何标的都能带来巨大回报。自去年以来，万达集团因其海外业务的激进扩张遭到中国政府的批评。该公司旗下子公司万达商业随之发现难以在境外举借美元债，而这是中国房地产公司的一个关键融资来源。

本月早些时候，评级机构惠誉国际评级(Fitch Ratings)将万达商业的债券评级下调两档，至垃圾级，并指出该公司有总计15亿美元的财团贷款将于今年5月份到期。

有了腾讯支持，万达商业将能够缓解短期流动性担忧。腾讯本月通过发行境外债券以很低的利率轻松融资50亿美元。

该交易还将推迟万达集团层面可能面临的现金短缺危机。2016年，一些私人投资者以43亿美元收购了万达商业14%的股份，该交易使万达商业得以从香港股市退市。

当时万达集团同意，如果到2018年9月万达商业还不能在A股上市，将回购这些投资者的这些股票，并支付最高达10%的年利息。

在腾讯牵头的财团以逾20%的溢价收购这部分股份之后，万达集团得以摆脱这一问题。

根据Wind资讯(Wind Information)的数据，腾讯收购万达商业这些股份的价格略高于后者的账面价值，但远低于内地股市地产股目前3.8倍的市盈率水平。腾讯希望，在该公司的支持下，万达商业最终在上海或深圳上市时能获得更高的估值。

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