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中金认为中国电信及移动积极布局物联网重申“推荐”评级

时间:2017-06-07 14:11 来源:智通财经 浏览量:

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    中金发表研究报告称,电信行业4G增长持续放缓,但中国电信(00762)和中国移动(00941)积极布局物联网领域,因此重申“推荐”评级。

  三大运营商公布四月营运数据。中国移动,截至4 月底,移动用户数8.599 亿,新增用户数346 万(环比增长24%).4G 用户数达到5.733 亿,新增用户数526 万(同比减少65%;环比减少45%),新增用户数连续4 个月出现同比减少。4G 渗透率达到67%,领先行业的优势不断减小。宽带用户数8810 万,新增用户230 万(环比减少0.7%),仍然处于快速扩张用户阶段。

  中国联通(00762),移动用户数2.673 亿,新增用户数104 万(环比增长62%).4G 用户数1.278 亿,新增用户503 万(同比增长15%;环比减少24%),4G 渗透率达到48%,与行业均值间的差距减少1 个百分点。宽带用户数7690 万,新增用户26.5万(环比减少26%).

  中国电信,截至4 月末,移动用户数2.241 亿,新增用户数250 万(环比减少16%).4G 用户数1.426 亿,新增用户数490万(同比增长7%;环比减少17%),4G 渗透率达到64%,进一步缩小和移动的差距。宽带用户数1.265 亿,新增用户71万(环比减少27%),仍然保持领先地位。

  该行指出,4G 增长仍然呈现放缓趋势。中国移动的4G 增速继续显著下滑,中国电信的新增用户数也出现了环比下降,行业4G的增长整体呈现趋缓态势。考虑到目前4G 渗透率已经处于高位,其认为4G增速仍会继续放缓。

  此外,各运营商之间4G 渗透率的差距将会不断收窄,趋近于行业平均水平,主要因为中国电信的4G 用户数仍有较大的上行空间。同时,由于4G增长空间不断收窄,运营商会考虑控制营销费用的支出,缓解利润率的压力。

  与此同时,电信运营商积极推动物联网布局。中国电信宣布建成世界上覆盖最广的商业化窄带物联网(NB-IoT)网络。中国移动在成都的窄带物联网网络覆盖也开始落地建设。

  该行认为物联网有望极大地增加运营商网络的设备连接数,并带来新的商业机遇,从而给运营商带来巨大的增长潜力。重申对中国电信和中国移动的推荐评级,但更加看好中国电信。


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