美联储真的对市场失控了吗？

　　今天，一位美联储高官又挑起了三个多月前市场观察人士就在质疑的问题：美联储是不是失去了对市场的控制？

　　本周四，今年没有美联储货币政策委员会FOMC投票权的圣路易斯联储主席James Bullard说，美联储一直在经济增速相对疲软、通胀意外下滑的形势下加息。预计9月缩减资产负债表的可能性更大。金融市场

　　对美联储今年3月加息的反应不好，原本预计收益率会随着政策利率回升。

　　Bullard认为，美联储在未来政策方面表现得过于鹰派。在其他央行维持宽松按兵不动、只有美联储行动的时候，需要看到强劲的数据，才能让联储有信心保持收紧货币的政策不变。鉴于全球形势，需要质疑能推动美债收益率曲线到何种程度。

　　Bullard提到市场对3月加息的反应不符合美联储的预期。而在3月美联储加息及中国央行随之在货币市嘲加息”后，华尔街见闻就曾指出，从金融市场反应来看，加息都加出了“降息”的效果。

　　3月美联储如预期加息25个基点，资本市场反而迎来一场狂欢。美国三大股指纷纷上涨，美元指数跌至两个月新低，美国十年期国债收益率跌破2.5%，金价也上涨1.5%至1220美元/盎司。

　　这也令追踪股价、美元、国债收益率和信用利差协同变化的高盛金融状况指数(FCI)降至2000年后非金融危机时FOMC会后反应的第三低位。高盛称，这一幅度意味着资本市场对本次加息的解读等同于一次降息。

　　高盛首席经济学家Jan Hatzius当时警告，美联储加息与之前释放的信号并无二致，市场却将其看成一个“鸽声大作”的惊喜。这根本就不是美联储想要的市场反应，美联储主席耶伦已经失去了掌控力。

　　Bullard本周四说到美债收益率曲线，也提到通胀。他预计美国通胀率将会升至2%并在该水平持稳，说美联储决策者应该定期评估通胀目标，不认为接下来必须加息，下一步自然是缩减资产负债表。

    实际上，自从美联储去年12月决定九年多来首次加息以来，美国国债收益率曲线就未见明显回升，2年期与10年期美债息差一路走低。

　　本周四Bullard讲话期间，在在科技股重挫拉动下，美股三大股指全线下挫，盘中道指跌超200点，纳指重挫1.6%，恐创六周最大单日跌幅。恐慌指数VIX涨至12.85，创将近六周新高，此后又升破13.0，日内涨近四点。

    不过Bullard对金融市场形势恶化似乎已有对策，他周四说，需要在形势好的时候创造政策空间，以防未来需要更多QE。

　　金融博客Zerohedge认为，Bullard这话的意思是，是时候开始为QE4交易了。

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